南方泵业:绩优的海水淡化和水利投资股 增持
双重替代是公司业绩增长的推动剂。公司主要生产不锈钢冲压离心泵、变频供水设备生产和销售。公司是国内不锈钢冲压离心泵产销量最大的生产商之一。由于不锈钢冲压离心泵和变频供水设备中的流体部件主要是由不锈钢构成,较传统的铸铁泵不会受铁锈引起污染的优势。不锈钢冲压离心泵主要应用于楼宇供水、化工、食品和制药等领域;变频供水设备主要应用于楼宇供水。一方面,由于不锈钢冲压离心泵和变频供水设备在下游领域对传统铸铁泵和楼宇水箱有替代作用;另一方面,公司产品和进口产品在质量接近的情况下,价格仅为对方的40%-60%,此外公司在售后服务相应速度以及配件等方面有国外竞争对手不具备的优势,公司产品对进口产品替代。我们认为即使公司的重要下游——房地产行业受到房地产限购政策的打压,但双重替代效应仍能够使得公司收入增速超越宏观经济而保持较快增长。
联系客服