好久没写股票的文章了,看着微博上轰轰烈烈的牛市气氛,见到老友们洋溢在脸上兴奋的笑容不禁被他们情绪所感染。从07年二级市场退役后,尽管没有直接参与二级市场,但一直关心着自己奋斗过的市场,惦记着被套着的股友们。
前几天去上海跑马拉松,偶然机会见到以前券商老友自然不自觉的说起行情,当时他的话如今基本被应验了。当时他说他去中投公司培训,中投的一位负责人曾说过,“08年美国次贷危机后,美国通过大力扶持资本市场,完全化解了金融风险,如今中国存在的关于房地产、关于银行债务等等一系列危机,也同样可以通过资本市场化解,过去10年是银行业的10年,未来10年则是资本市场的10年”,对于上述论调我不以为然,因为毕竟两国国情差距甚大,尤其是资本市场,A股与美国市场有本质的区别,要不怎么阿里巴巴不能在中国发行呢?所以只当是听听而已。然而这几天不断刷新的成交、快速上涨的指数让我又想起他那段话,特别是安邦保险举牌民生银行的行为,基本验证了那位中投高管的话。
安邦保险什么背景大家网上一搜索就能查到,那么他们如此大举入市,基本上可以认为国家级高层是认可的,特别是近期保险、银行联动绝对非一般券商基金所能为之,6000亿、7000亿、8000亿的成交刷新也非沪港通每日300亿额度的外资所能为之,这需要一股强大的力量,那么这股力量是哪来的?能否持续?
与07年大行情相比,07年面临股权分置改革,无数的非流通股要上市市场资金面临巨大压力,证券市场迫切的需要一波行情来承接,就在人们为此忧心忡忡之时行情来了,同样是高举高打的发动大盘股行情,将股市从1800左右托举并稳定在3000点以上,之后以国内基金为主力的机构一直将其推升到6000点。而从1000点到1800点,则是高层对股市维稳“向券商低息贷款并要求只能买蓝筹股”的结果。但从2001年到05年股市从2200点跌至1000点,并非经济状况不好,而是作为证券市场主力的券商非法自营挪用客户保证金造成损失,多家券商形成多米诺效应造成的。而彼时中国经济“如日中天”,特别是银行业在政策的庇护下,乘着投资拉动的东风一路高歌猛进。与当时三驾马车并列的出口和消费也形式良好,尤其是出口形式是在加入WTO以来形式最好的几年。更为有利的是,当时的人民币走势呈一条稳定斜线不断上扬,傻子都知道只要能换成人民币就能赚钱,很多国际资本以1比30甚至50的杠杆融资进入中国,在热钱不断涌入、经济形式良好、股市严重低迷的情况下,资金对行情好比未经人事的青壮男女,干柴烈火一点就着。
7年过后的2014年,证监会上报注册制方案,未来将迎来一波IPO发行潮,面对阻挡在IPO之外的800家待审批的公司,以及嗷嗷待哺的中小企业融资饥渴,我们也同样需要一个强大的资本市场发挥直接融资的功能,特别是银行,在传统制造业低迷、房地产业滑坡乃至整个经济放缓的背景下,上市银行特别需要通过巨量增发来补充资本金,用以冲销不良、摊薄坏账,再说白了一点,经过7年的震荡下跌,广大股民也迫切需要一波大行情提振信心,增加“财产性收入”但这些能够成为上涨的理由么?
与07年相比,投资、出口、消费三条腿驱动的经济如今只剩消费有所增长,其他两条腿均以半残。从资金面比较,07年央行货币供应充足、热钱不断涌入,资金面极度宽松。如今尽管前几天央行降息,有人预计未来还有N次降息和降准,但资金面俨然与07年不可同日而语。再说A股市值,07年两市只有6万亿左右,如今已达25万亿。也许有人会说,大银行的流通股都在汇金手里,他们不卖市面上没多少流通股,这话固然不错,但炒作的价值在那里呢?预期在哪里呢?煤炭、钢铁、有色,在油价击穿70美金的背景下,这些资源股的价值又在哪里呢?
我们回过头反思中投高管那句话,然美国股市有苹果、有谷歌、有特斯拉甚至有我们的阿里巴巴,中国股市有什么?我们的股市靠什么把大盘稳定在3000点以上呢?仅仅是所谓的价值重估么?这俨然不能成为持续上涨的理由。关于经济的种种不如意,不在这里赘述,也许是距离产生美的原因吧,越是深入了解企业越是不敢操作了。
我们再转回目前的行情,从安邦保险举牌民生银行的高调操作看,目前行情显然不像是境外机构主导的,毕竟二级市场的操作有很多违规的成份,如此高调更像是呼吁人们跟随而不是在偷偷挖掘金矿,这和07年不知谁打的两行有本质的区别,至于说这波行情到底是谁打的,我想以国家之力调动这点资金应该不难,不是有基金经理曾说给他100亿就能把银行股“打飞”么。至于成交的急剧放大,07年大象起舞日成交已近4000亿,但当时的流通市值不及目前的四分之一,况且夏斌曾说这四年货币超发63万亿,超前面59年总量,因此因此6、7千亿成交本身没什么特别稀奇,2千到3千亿曾莲资金配合场内资金完全能够办到,这对于目前整个金融市场体量也不算什么大资金,支付宝就能办到。
以上仅仅是我个人对行情的理解,持有上述观点并非代表我不做股票,局部行情我始终认为是会有的,比如我在微博上说过的医药类股票。
从上图可见,医药类股票在07年大行情时并没有五朵“残花”那么疯狂,但医药类从03年至今一直是震荡向上,我国的医药投资每年以30%的速度在增长,近期相关的政策密集出台利好相关产业,但医药股、医疗器械、移动医疗相关整体涨势偏弱,中长期看这是个确定的市场机会,不过也需注意新环保政策和新GMP认证给药企带来的风险。
说起医药股,我始终难忘07年半夜鸡叫后买入普洛康裕两周翻翻的愉快经历,当时管理层为打压火爆股市半夜鸡叫加印花税,导致股市短暂暴跌,但在基本企稳后马上出现报复性反弹,很多人在坑底买入后大获全胜。
这件事能够说明几个操作原则,首先不要追涨,其次看好手中股票,第三政策不能改变趋势,第四保持现金和股票仓位均衡。很多操作好的股民不是靠频繁换股获利,而是根据形势调整持仓和现金比例,既然没跟上银行保险,但只要看好手里的股票也一定会