按惯例，先回顾一下春季会议上说的一些内容，看看思考方式对不对，需不需要修正。
上次会议说到监管层认识到的最大教训
教训一：场外配资必须杀无赦；场内融资须严加监管，谨慎发展。
教训二：不能再任由快涨，也不能任由暴跌。
这个认识下的行为会是
一、变革不敢再冒进；
二、新国十条执行会更小心。
哪些事是今年确定性必须做的
一、养老金等（包括海外资金）长线资金入市；
二、多层次资本市场建设；
三、从严治市。
现在看当时的分析算抓住了主要矛盾，监管层用实际行动表达了他们怕快涨怕暴跌的心态，对场外配资及场内炒作的监管也确实明显加强了，动真格从严治市了，据我所知在座的就有撞到枪口的。记得上次会议提到过单打独斗炒作个股很危险。
变革确实也不敢冒进了，这点甚至超出了当时的预想，注册制竟然搁浅了，上海战兴版也无疾而终了。
当时的结论是：今年的机会是跌出来的，赚钱也一定是磨出来的，若有耐心和长线资金站在一起应该风险不大，也不至于饿死，但要想获得超额收益，必须一个板块一个板块精耕细作。
现在看长线资金确实在垫高指数，国家队大跌就护大涨就压，跟着他们跌买涨抛似乎收益还不错，在互联网金融、券商、锂电池、虚拟现实、体育等板块精耕细作轮动操作确实也有了超额收益。
过去的都过去了，现在是个啥情况？未来会怎样？策略要不要调整？这些才重要。
现在可以更确切的说春季会议上推演的逻辑依然有效，但需要上升到“形成新生态”的高度，这样就更容易理解，也明白策略需要做哪些修正了。
去年的股Z灾最重要的是几乎摧毁了A股市场原来的生态，A股市场最活跃的资金损失惨重，活跃资金大致分为以下四种类型：
第一类是那些敢于放杠杆尤其场外玩配资的资金，几次股Z灾他们损伤最为严重；
第二类是类似宁波敢死队这样的资金，因忌惮监管变得不再犀利；
第三类就是所谓做庄资金，面对从严治市，他们的行为已大大收敛；
第四类是市场跟风炒作的短线客，因为国家队的调控，市场炒作空间变小，难度变大，让短线客感觉索然无味。
A股市场活跃资金在大幅减少，新增的是一些长线资金，这两类资金行事方式有本质的不同，A股生态开始发生变化。但这种变化并没有如大家预想的往价值投资转变，因为现在还只是长线资金与活跃资金的换防阶段，被长线资金置换出来的资金依然喜好题材炒作，这就是我一直说的人性不变故事永恒。其实，长线资金本性也一样，只是他们实力雄厚，敢讲一些长故事、大故事（大板块）。
市场永远会存在一些活跃资金，但他们感到力不从心时，根本不敢恋战，于是板块个股切换速度就会非常之快。
随着经济、人民币及外围环境的趋稳，加上暂时拿掉了悬在头上的注册制这把剑，按常理目前场内资金完全有能力把上证指数推到3400一线，但为什么在形势一片大好的情况下反而暴跌考验2900点呢？这其实就是新生态形成过程中的独特现象。换防阶段出现了补位不及时的情况，因为活跃资金离场时长线资金无法补充到位而引发踩踏。
这次活跃资金的离场主要是因为久攻不下，而资金是逐利的，他们对机会非常敏感，商品期货市场的火爆对他们是有一定的吸引力的，但期货市场容量有限，相信对A股市场资金的影响是很短暂的。只要股市有机会这些资金大部分还是会回来的。
说到这，这个新心态形成过程中A股还有没有机会呢？有的话，什么样的策略比较好？
机会当然有，我称之为换防的机会，具体可以采用这样的策略。
1、 跌出来的机会，涨不动时一些板块或个股会耍赖皮往下打出炒作空间，即大跌要买；
2、 大盘出现换防补位不及时要及时补位，即连续快跌要敢买；
3、 快涨时要滚动，涨不动时要减仓（日线周线级别）；
4、 坚决站在国家队一边，因为目前国家队能直接作为也敢作为，这点千万不可视而不见；
5、 日内行情意思不大，尽量少做。
相信监管层是爱学习的，会逐步容忍放大行情空间，但与过去比行情级别依然不算太大，所以更要灵活机动，持股不动不会是最佳策略。
出现底部逐渐抬高的下锯齿行情是大概率，出现底部下移的上锯齿行情应该是小概率，出现锯齿是100%的，所以要敢于把握锯齿行情，少参与平台行情。
板块选择方面，春季会议的思路依然有效。
另，短期内经济、金融环境层面再出现系统性风险的可能性极低，目前还是场内资金博弈，政策面出牌方式是影响A股运行的主要矛盾，千万不要被那些没有准确数据却能得出确切研究结论的经济学家带沟里去了。
至于牛市梦，也请暂时放一放，夏季，是个容易让人疯狂的季节，但对一个久病初瑜的人而言，恐怕是心有余而力不足的。
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