经济、产业、企业、股市都是周期性的繁荣和衰退的

 

 

 

经济、产业、企业、股市都是周期性的繁荣和衰退，格雷厄姆曾经说：当某一发展趋势清楚地显现在人们眼前的时侯，促使其改变的条件也可能已经成熟。

格雷厄姆提出股票代表企业的一小部分股权，所以，研究股票就是研究股票背后的企业。如果用一句话来概括格雷厄姆投资理论的话，那就是《证券分析》的开篇语：“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”

这种哲学思想认知与中国的道家文化不谋而合，无论是自然界还是人类社会，无论是实体经济还是虚拟经济，无论是传统产业还是新兴产业，最终都是盛极而衰、否极泰来。

投资者企图否认这种普遍规律的结果，必然是陷入唯心主义和梦呓状态。

当然，格雷厄姆的价值投资也受到成长投资理论的有力挑战，费雪认为优秀的公司可以不必理会市场的波动，长期持有德州仪器和摩托罗拉为他带来丰厚的收益就是例证。