理财就是理生活。《股票初级训练营》的班班是个爱自拍爱晒照的小姐姐，真实的她更是一个天生丽质的小MM。今天她教我们分析财报，轻松剔除过分美化后的美颜白马哟。
一、白马股也会有美颜后的白马哟
我们先回顾—下白马股的特点
1、投资回报率高
连续7年ROE≥15%
2、长期业绩优秀
剔除周期股，剔除基本面转坏的股票
3、信息相对可靠
这一点就可以排除过分美化财报的公司：收入美化，资产美化。
二、什么是财报？
（一）什么是财报？
从会计角度记录公司所有经营事务的报表。
分为季度报表，半年报表，年度报表。
财报分为利润表、资产负债表、现金流量表。
利润表又叫损益表，主要体现公司一段时间内是赚钱还是亏钱。
资产负债表，记录特定的某一天，公司有多少钱、财、物以及欠别人多少钱。
现金流量表，开支流水账，记录了公司花出去多少钱，收到多少钱。
（二）利润表
1、公司的收入记录在利润表里：
营业收入-营业成本-三费用=营业利润
营业利润-所得税=净利润
营业收入就是卖东西的收入；
营业成本就是购买生产货物的原材料等所付出的钱；
三费用：包括管理费用，销售费用，财务费用。
2、收入的多少直接影响着公司利润的多少。
我们知道了收入是什么，也知道了收入越多一般也会使得利润越多，这就使得公司可能通过美化收入来美化利润。
三、什么是公司的收入？
举个例子：二狗小哥的糖果店
（一）散客，买几袋糖付几袋钱。
收到的钱是糖果店的收入
（二）暖心“大客户”付钱预定1999包糖。
预收货款，不算收入。货给客户后，转入收入。
（三）邻居赊账。
应收账款增加，营业收入增加。
只要给了货，无论是否收到钱，都会计入营业收入。
四、二狗保持公司业绩的歪招
二狗找马甲来买，假装多卖一些，出货量增加，实际上没有增加销售，出财报后再退货。
真货假买：第一年卖100台，实际销售50台
第二年卖120台，实际销售50台
第三年卖130台，实际销售40台
从利润表中看出：
卖货量一直在增加，营业收入一直在增加！
糖果店业绩杠杠的！
实际上账面收入增加是假的。都是真货假卖的套路呀
五、收入美化怎么识别？
（一）综合看营业收入和应收账款，就能识别“真货假卖”。
应收账款：企业卖产品给客户，但还未收的钱，也就是客户签的白条。
营业收入：企业卖产品获得的收入。即使没有收到现金，收到白条也是计入收入的！
（二）二狗糖果店账本（单位：万元），假设单价一千元
第一年， 营业收入10，应收账款5；
第二年， 营业收入12，应收账款12；
第三年， 营业收入13，银收账款21；
第2年增长金额：营业收入 2，应收账款 7
第3年增长金额：营业收入1，应收账款 9
对比糖果店连续两年的应收账款增长幅度，都大于营业输入的增长速度。
敲黑板：小熊定理一，连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就需要警惕。
六、实操小熊定理一：
如果现在是2018年6月，如何判断人民同泰、招商银行财报是否美化？
以人民同泰为例。
第一步：打开理杏仁网站，在右上方搜索框输入“人民同泰”，点击进入。
第二步：找到营业收入数据，计算每年的增长金额。营业收入在利润表中，点击页面的“利润表。”
进入利润表页面，看最近4年的数据。
建议大家看最近3年的增长情况，因此需要查找4年的数据。
1、在 “选择时间范围”处，假设现在是2018年6月份，将起始时间设置为2014年，结束时间为2018年。看年度数据就可以。
2、在截图的右上角选择“年”，便可查看最近4年的营业收入。
将数据复制到EXCEL表格中。删除同比增长的比例，只保留数据。然后使用减法公式，计算每年营业收入的增长金额。
人民同泰
项目（单位：亿元）
2017
2016
2015
2014
营业收入
80.09
90.06
89.09
17.39
营业收入增长金额
-9.97
0.97
71.7
——
第三步：找到应收账款，计算增长金额。应收账款在资产负债表中，点击“资产负债表”。
其他条件与第二步相同。将页面下拉，看到应收账款，复制数据到EXCEL表。
用同样的方法，在EXCEL表中计算出“应收账款”增长金额。
第4步：比较每一年营业收入和应收账款各自的增长的幅度。用当年的应收账款增长金额—营业收入增长金额进行比较。
人民同泰
项目（单位：亿元）
2017
2016
2015
2014
营业收入
80.09
90.06
89.09
17.39
营业收入增长金额
-9.97
0.97
71.7
——
应收账款
27.31
27.07
20.02
3.73
应收账款增长金额
0.24
7.05
16.29
——
敲黑板了：连续两年应收账款增长金额-营业收入增长金额＞0，说明这个公司连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，要当心。
如果连续两年的增长金额一年大于0，一年小于0，或者连续2年小于0，无需担心。
从数据上看，人民同泰就没有通过小熊定理一的考核，而招商银行，因为银行业务的特殊性，并没有应收账款等科目，银行不适合用小熊定理一。
今天学习了小熊定理一，明天继续学习，把美颜白马找出来。
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