结账宝钢权证，谁才是真正的赢家？
在2005年8月22日上市的第一天开始，宝钢权证实际就是废纸一张，因为那天宝钢正股的股价就不到行权价的4。50元，从“理论”上讲就是没有内在价值的。而至2006年8月23日最终收盘的时候，宝钢正股的价格仍在最终的行权价4。20元以下，宝钢权证最终还是废纸一张，因此也就在最后一天里暴跌了86%，以几乎最低的0。031元收盘。
就是这几乎的废纸一张，在整整一年的243个交易日里，以360倍的换手率总成交量达1397亿份，总成交金额达1788。3亿元，三次上冲到2元以上，最高是2。38元，又是三次落到设计的赋予吉利寓意的上市开盘参考价0。688元以下，最低即是末日的0。022元，最终收盘在0。031元。宝钢权证成交均价为1。28元，也就是说3。877亿份权证至少有4。96亿元资金投入，而最终的市值仅剩0。12亿元。可以说这近5亿元资金的烟消灰灭就是这“创新”的最后结果。
回顾当初，人们应该还记得就在宝钢权证上市前夕，上交所副总经理刘啸东特别表示“宝钢权证不允许失败，我们将调用一切资源，全力配合宝钢权证平稳上市交易，包括准备引入做市商制”。然而时至今日，宝钢权证的这个结果，难道是成功而不是失败的？看过程是平稳上市交易而不是暴涨暴跌的？而其中又何曾见过“做市商”的影子呢？
无可辩驳的现实是宝钢权证的所谓“创新”只不过是十足的“博傻”，尽管到了后期快要收场时，交易所及公司还煞有介事地多次提示风险，但是再提示也避免不了从推出那一天开始就埋下的风险，无非是风险不是落在这部分人的手里就是落在那部分人手里，对投资者、对中国股市注定的只能是悲惨结局。
对投资者、对中国股市来说是悲剧，然而此悲剧不但给一些有实力的投机者提供了呼风唤雨的机会，使他们成为“博傻”中的赢者而大发其财，而且宝钢权证之所以能大行其道，之所以能尽管从一开始就遭到许多市场人士强烈质疑，但还是孤注一掷到底，这里面根本的是还存在当然的既得利益者。首先就是交易所及券商，一年的宝钢权证交易，从交易者资金中收取的佣金与普通股票交易的比率是一样的，1788。3亿元的成交量，买卖来回的佣金就是10。73亿元；其次就是宝钢集团，作为支付股改对价的权证，到目前为止可以说已基本上无行权的可能，宝钢集团也就等于免去了对价，可是如果当初不是10送2。2股加1份权证，而是直接10送3。2股，即需多付出3。877亿股，仅按当时每股4。12元净资产计算，就是15。98亿元。
正是有如此的既得利益者，他们才是真正的赢家，在他们的如意算盘里没有理由会认为是失败，而是可以载入史册的辉煌成就！
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