可以说,没有哪个指标比ROE更重要了。
ROE低于10%的公司,成长性不可能高于10%,这样的公司给20倍以上PE你肯定会亏钱。
而高成长必须有高的ROE,比如20%ROE的公司,如果不分红,利润继续投资,成长性就可以保持20%。而低ROE公司利润也可能会高增长,由于公司ROE低,利润增长一定是通过收购实现,而收购必然会有股本的扩张,EPS并不会同步增长,这样的增长也不会带来内在价值的提升。
对于20%ROE的公司,如果你花了4倍PB,获得的收益不会超过5%,所以好公司还要好价格。对于20%ROE的公司,2倍PB就合理了,更高则意味着你买了泡沫。而30%ROE的公司,除了茅台这样的品牌,只能呵呵了。
对照下,你会发现你是不是花了更高的价格买了一堆泡沫
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