本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，液氯（华东），19.4%；煤焦油（山西工厂），14.9%；Brent原油，9.1%；纯苯（华东地区），8.5%；丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))，8.2%；本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（上海石化），-8.5%；醋酐(华东地区)，-7.7%；合成氨（河北新化），-6.9%；EDC(CFR东南亚)，-5.8%；PVC（华东乙烯法），-4.4%；化肥稳中上升，待春耕：印度招标及铁路运费调整支撑尿素行情，国内报价稳中上涨，山东地区尿素主流出厂价小幅上调至1560元/吨。我们测算2014年年末尿素国内资源量同比减少700多万吨（相当于全年产量10%以上），由于关税政策利好，若2015年1-4月份出口继续提升，春耕期间国内市场势必出现供货紧张局面，尿素价格有望底部回暖。近期磷肥出口行情较好，硫磺成本支撑强，企业接单排至3月份，后市价格将上行。钾肥大合同价上调无分歧，有望小幅上涨，钾肥国际库存处于历史较低位置，利好15年钾肥市场。
当前化肥价格整体处于较低水平，从供需、库存、春耕集中需求的角度，看好化肥市场的整体回暖。
本周银河化工景气指数为-9(11跌2涨7平)，上周指数为0(6跌6涨9平)，相对于10月指数为-4（12跌8涨0平）。周五油价大涨，但油价仍将延续筑底态势，成本上逐步传导至下游，加上市场需求旺季不旺，化工品价格连续走弱。本周涨势居前的是原油、纯苯等，跌幅居前的是丁二烯及PVC。原油未现回升前，下游化工品价格承压，利空仍有待释放，即使有些产品价差阶段性扩大，但是周期拉长些的话，价差仍会回归。15年我们看好互联网农资、新材料和国企改革的机会，建议关注如下：一、具技术壁垒的材料公司和邦股份、万华化学。二、化肥国内资源量同比大幅下滑，春耕值得期待，特别是降息有利于资产负债率高的企业，关注重资产化肥公司鲁西化工、云天化、湖北宜化等。三、当前市值小、主业持续增长、转型或新业务领域市场空间大的公司，如金禾实业、新都化工、双箭股份。四、磷肥景气持续，关注司尔特（农资电商）、新洋丰和六国化工。和国际PB比较和A股资源类煤炭有色横向比较，石化双雄估值仍有一定的上行空间。财政部将石油特别收益金起征点从55美元上调至65美元/桶，将大大增加未来石油石化对油价的业绩弹性；若按未来油价反弹至80美元/桶，此次特别收益金起征点的上调将增厚中石油和中石化的业绩分别为7分和5分。原油价格下行风险已基本释放，石化双雄业绩压力最大的时刻即将过去。
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