投资是时间的艺术

来源：雪球　作者：待时而动

如果你是对的，时间会证明；如果你是错的，时间也会证明。时间是一切投资成果的必经之路，古今中外伟大的投资家都成为了时间的朋友，对时间的理解程度决定了投资成就的程度。

巴菲特说：时间是好企业的朋友，是坏企业的敌人。诚然也！

芒格说：如果我知道我会死在哪里，我将永远不去那个地方。就是不给任何错误和死亡的地方时间。

生孩子要10月怀胎，需要10个月的时间，投资的时间一般是要以年为单位的时间来衡量投资业绩和绩效，每年和指数比较一次投资业绩是相对比较公允的。

如果每天都和指数比收益率，那么将是极其错误和短视的，往往会拔苗助长，欲速而不达，心急吃不了热豆腐，大牛股都会放跑了，最优质的公司和股票都会守不住，拿不住，HOLD不住，所以投资一定是要以年为单位的耐心坚守，耐心等待机会，耐心持有好公司，时间这个时候是朋友，不是敌人。而对于垃圾公司，坏公司，时间是他们的敌人，你持有的越久，亏损得越多，因为时间并没有帮这个公司创造价值，他们是价值的毁灭者，投资者怎么能不亏钱呢？

行业和产业的发展和消亡也需要时间的发酵。特别是新兴的行业和产业都需要时间兴起和发展，比如新能源汽车产业链，移动互联网产业等等。不同行业的生命周期和时间周期都不一样，要很好的了解和理解这些特性并遵从发展规律。

从投资的角度看行业和产业的投资机会要看行业的供需情况、竞争格局，产业链上下游关系，公司竞争力和治理结构等角度挖掘最优秀的最有竞争力的公司，以合理的价格买入并耐心持有股票，随着时间的推移，将会迎来收获的季节。

宏观经济的发展和国家经济体的发展也有时间周期，这个是更宏大的视野、自上而下来看宏观经济、行业和产业、微观公司的发展情况。我们身处中华民族伟大复兴和改革开放的伟大时代，商业机会和投资机会处处可见，需要我们从更大的时间周期去看宏观经济的发展，过去40年的改革开放中国取得举世瞩目的成就就是要从10年为单位的时间周期去看中国的发展，例如10年前的一线城市房地产，10年前的优质股票都是非常好的投资机会。

世界经济的发展也同样遵循着时间周期的发展规律。世界各国的经济发展要看其本国在全球经济一体化的产业分工中找到自己的发展优势，例如中国过去40年是“世界工厂”，德国日本是高端制造业优势，美国是高科技优势，中东亚非拉美等资源型国家是资源和劳动力输出国，欧美发达国家发展放缓，而金砖国家和新兴经济体经济发展增速明显快于老牌发达国家，是因为不同的时间周期不同的国家发展速度不一样，发展规律也不一样，文化历史社会制度都不一样，最终要找到适合自己的发展道路。

从历史的时间周期来看整个人类社会的发展周期似乎能找到一些端倪。人类社会从农牧文明到农耕文明到工业文明到现在的互联网文明，人类社会的发展轨迹也遵循着以100年为单位的历史时间周期来推进人类文明的发展和文明进化，比如工业革命的蒸汽机时代、电气化时代、互联网时代都是100年级别的社会影响。而历史文化是500年到1000年级别的更深层的影响，比如宗教饮食习惯、本民族的历史文化等。

从交易者、投机者进化到投资者也是时间演变和进化，有的人天生就是投机者，经过重重失败后总结反思自己进化成为理性成熟的投资者也是需要时间，每个人的经历和悟性不同，通常5到10年的周期不等。

华尔街有言：如果你在这个市场主动呆了10年，表示你活下来了；如果你主动呆了20年，表示你已经赚了很多钱了，如果你主动呆了30年，表示你已经很富有了。

说明了时间的价值是投资者和投机者共同遵循的基本精神。初入市场时，你可能1天的耐心都没有，迫不及待的想参与交易获利，后来，你可以持有一家公司几个月时间也能赚到小钱，最后，你可以安心的持有一家公司几年以上的时间并赚取了几倍以上的收益，过程的股价波动你安之若素，泰然处之，那是你修炼的功夫到家了，你明白了时间的价值，你的投资境界已经上了新的台阶，你对时间的理解和领悟已经到了新的更高的境界。

为什么说投资是时间的艺术呢？因为艺术是因人而异的，无法完全量化的，是需要水平和境界之分的，如同不同的画家他们的作品价值是天壤之别，投资也是如此。市场上几千万的投资者投资收益都不一样，在时间面前是最公平的，成也时间，败也时间。成就伟大的投资者如巴菲特用了60年以上的时间证明了自己的投资才华和成就，同样在美国社会为什么只有巴菲特做到了呢？因为投资起初是科学，最终是艺术。

市场短期的价格波动足以使市场上70%的参与者被市场先生打败，其实也是败在时间老人前面，因为参与者太想赚钱了，又害怕波动，市场的真正风险来自于永久性资本损失和回报不足，而不是短期的波动，波动是不可避免的，只要在交易时间价格都是波动的。

有一些人太想赚快钱了，有一些庞氏骗局类的项目承诺高回报例如年回报在2-6倍，而大家不要忘了上市公司平均年净资产收益率在11%左右，所以有人会受骗是因为贪心和不劳而获的心态。

在投资哲学里有三个词：待时而动，唯变所适，不疾而速，他们都和时间有关。待时而动是指等待时间和时机而行动；唯变所适是指只有随着时间的变化而变化才能适应新的变化；不疾而速是指不要一味的求快而是不快反而变的快速，欲速则不达。

投资者要比的是自己的进化速度，长期年化收益率要比的是市场指数，某个阶段的亏损或某一年的亏钱也是兵家常事，最终要战胜的是自己，自律道德是投资者最终走向成功的根本保障。投资是时间的艺术，而艺术的水平全在自己，而不在他人，不在市场，投资者终其一生就是要自我修养，不怕慢，做时间老人的朋友，专业修养加上心态修炼，成为成熟理性的投资者是必然选择。

时间老人说：我是一切的裁判者。宇宙有因果定律，种瓜得瓜，种豆得豆。有作用力与反作用力，老子说：反者道之动，弱者道之用。诚然也

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