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价值投资究竟要不要设置止损位?
阿国宝
>《价值投资》
2022.07.03 广东
关注
“这是
新能源大爆炸
的
第
371
篇
原创文章”
最近一直在复盘A股过去一些超级成长股的成长轨迹,以及自己一些经验和教训,最终有一个问题总是避不开:
到底需不需要设止损位?
这个不是什么新问题,但确确实实是困扰很多人的难题,尤其做价值投资的,这个问题更加困难。
01
价值投资要不要设置止损位?
做价值投资的普遍不做择时,对于市场波动的容忍度也比较高,一般来说都是不设置止损位的,卖出原则要不就是企业基本面出了大问题,要不就是看上了更好的公司,调仓换股。
但这么做就一定对吗,其实很可能也是个巨亏。
原因也很简单
,
投资是极其困难的事情,不管是做技术投资还是做价值投资。
这几年伴随着价值投资理念的普及,一定程度上改变了市场的投机氛围,本来是好事情,但也有一个不太好的现象,有些大V有意无意的弱化了价值投资的难度,甚至有些半桶水的就认为价值投资就是长线持有。
其实价值投资同样非常困难,更不是必然要长线持有,虽然等待价值兑现的过程,经常要长线持有,但并不代表就一定要长线持有。
事实上,做价值投资投资者的能力要求甚至要高得多,毕竟价值投资是基于企业基本面进行决策的,而且企业基本面的研究是极其困难的,光一个财报分析就难倒很多人了,更不要说商业模式、行业竞争格局、行业政策研究等。
此外,即使这些都懂,对绝大多数投资者而言,是没有时间精力去做实地调研的,信息基本都来自于公开的资料,比如财报、券商研究等,假如财务作假?或者券商研报屁股是歪的?
开始的方向就错了,后面如何努力,都很难有美好的结果。
退一万步说,即使没有财务作假,研报也没有预设立场问题,投资者财报分析能力也没问题,做价值投资就可以不用设置止损位吗?同样值得探讨。
如果按照传统价值投资的方法,卖出的依据是企业基本面变糟了,虽然不失为一个方法,但现实的残酷之处却是等你发现基本面发现大变化,走势早已经充分反应了。
去看几个医药医疗龙头就知道了,当市场都发现行业的竞争格局发生大变化、行业的发展逻辑都变了的时候,公司的走势已经全部 Price in了。
很多投资者已经深套其中,甚至巨亏到想割肉都实在下不了人了。
有些人说那我就死扛,死扛就一定对的吗?真不一定,中国石油多少人死扛了那么多年,还不是没能回本,不是每一个公司都是贵州茅台。
02
左右两难
之前leo主要做题材和趋势的时候,是坚定会执行止损策略的,后面逐步向价值投资转变的时候,转变为不做止损策略。
但后面一两年的实操中发现,不做止损有一个巨大的弊端,就是上面说的,等发现基本面变化的时候,已经巨亏了。
后续就根据整体大环境的变化加入了趋势因子,只要跌破趋势,就会进行相应的止损或者是止盈操作。
回过头看,今年这个策略救了自己了,如果没有按照趋势进行相应的止损,那么现在依然深陷泥潭,而且不知道猴年马月能起来。
在市场泡的越久,越担心,很多事情越不敢轻易的下定论,企业的经营受太多因素影响了,
没有一成不变的好公司,只有特定时代的好公司。
当然了,并非说止损就一定是对的,资本市场逃不掉盈亏同源的问题,止损策略也是一样的:它可以让你避免步入万劫不复之地,同时也会让你左右打脸。这个左右打脸就是避免步入万劫不复的代价。
或者也可以采取其他方法来代替止损策略,比如分散持仓:
单一品种仓位不超过总仓位的10%或者是5%,具体大家自己定。
但不建议太分散,不然管理不过来,收益率也很难上去,除非你的资金量足够大,对收益率预期也不高。但如果是这样,还不如直接买指数,简单省事。
有时候越研究公司,研究市场,就越感慨:投资这个事情真的是太难了,市场里有无限的机会,但想要把握住里面的机会的人又太少太少了,必须投入巨大的时间精力,才有可能获得一些不错的收益。
没办法,
谁让投资是一个没有门槛的事情呢,没有门槛的领域,竞争一定是极其激烈的,咱们参与的其实是一个难度地狱级别的游戏,这一点,大家要心里有数!
如此,方能用正确的心态去看待这个市场,看待这个事业。
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