一、价值投资和周期投资的区别和共性
1、周期股投资应该叫不规则周期投资
不规则周期图
研究周期其实类似研究周而复始的运行图，其波纹震动高度的幅度和周期波动时间是不确定的，但是自始至终有不断波动的特点。2006年周期股的有色、造船等几十倍涨幅，就是因为中国经济增长巨大，突发对资源需求大增，导致矿产资源类产品价格暴涨。
实际我们研究的周期是不规则周期，波幅没有周期、波长没有周期，但是一旦行业进入倒闭潮或突发巨量需求就会有大幅波动的特性出现。研究的是行业突变的因素即必然导致的结果！
2015、2016的钢铁和水泥；2019年猪肉、鸡肉暴涨都是产业经过倒闭潮出现供给不足，导致产品价格大涨，股票价格也大涨、
2005、2006资源类股票暴涨几十倍、2017方大炭素大涨四倍，是突发巨量需求导致产品价格大涨。也不能否认突发需求大增前，该产业已经处在出现寡头垄断的格局下，早就经历过充分竞争阶段，进入寡头时代。
所以周期投资主要研究产品导致价格波动的因素大小！
2、价值投资
价值投资其实是投资斜率波动
价值投是资投资一家企业销售会不断增长，一般来说价值投资的企业产品价格不断增长的比较少，主要是研究销量大幅增加。类似茅台能涨价还能销量大增的极少，绝大部分是市场需求量不断增长导致企业效益不断增加，股价大涨。
因此价值投资研究的是销量，如果护城河较高，就不需要研究竞争带来的产品价格波动，只要研究行业空间未来有多大，这样就能准确定义公司未来股价。
周股行业因为壁垒低，导致供需关系一直在大幅波动，所以股价大幅波动。价值投资的行业没有竞争对手，产品售价能够稳定，壁垒高又没有竞争对手，所以只要研究出行业空间有多大。
如果我们理顺周期性投资和价值投资的要点，我们就能很容易的去按各种要素去选股，这是很重要的一件事。
二、看过做一件事和创新做一件事是不同的
张磊先生投资腾讯成功，是因为在国外见过网络公司成功就是流量成功，他能领先一步知道业绩不是网络公司成功的要素，占有流量才是网络公司成功的要素。
最近张磊先生投资创新药成功领先一步，也是看到国外创新药企业暴涨，对行业未来了然于胸。
价值投资到底是现金流贴现（企业现金流量回笼好），还是看到未来企业空间，没必要去争论。巴菲特先生做现金流量一样是价值投资泰斗，张磊先生做企业未来空间也是泰斗。
做价值投资一定是深入研究企业的未来空间！它做别人做不了行业，行业有多大的空间！
做重组、做套利都有一件极为痛苦的事情，就是需要不停地去寻找标的。做价值投资有一件极大的长处，就是能长期持股不要不停寻找标的。
三、价值投资就是研究空间为主
一家公司每年分红6%也不是好公司，比如农业银行H股现在股价2.4港币，按去年分红计算股息率高达7.5%。长江电力每年分红0.68元，股价从2016年的9元涨到2020年19元，年华收益跑过通胀，但是未来依然是0.68元分红，股价波动几乎会停止。
所以价值投资不是研究企业盈利的分红能力，一定是研究企业增长率。
一家企业未来的增长空间才是价值投资研究的核心，研究企业未来增长空间就要极其懂行业和公司。
滴滴和快的当年烧钱大战就是因为国外网络叫的士已经有成熟案例，中国叫的士需求数量远比国外多的多。空间巨大的生意，人人抢！ofo和膜拜的共享单车失败，在于这门生意利差空间小（维持成本太高），所以只能附着在巨头下生存（膜拜卖给美团成为流量入口。哈罗单车附着在支付宝之下）。
一门好生意一定有极好的盈利模式，研究其盈利模式和产品空间未来是价值投资的重中之重。
高科技有没有价值投资？如果做得出来会成为寡头，如苹果、腾讯、阿里巴巴，当然有价值投资。但是当前的芯片公司很多是在摸索阶段，做不出来或者做不大的后果有没有想过？如果芯片股都是10—30元，就能靠憧憬支撑股价。但是100—300就要靠业绩支撑股价，憧憬未来的价值降为零，需要实际业绩价值提升到90分，那么芯片股能不跌昏？
如果我们不是芯片行业的顶级专家，怎么可能断定那家公司产品一定会有巨大的发展？压这个公司会成为行业巨头？所以对行业的熟悉程度，是价值投资的难点。
至于消费类公司价值投资容易很多，因为天天和它打交道，熟悉程度很高。
鉴于消费类公司价格低的几乎没有，所以将来研究消费类价值投资叠加上医药消费属性，成功概率会大增。
比如眼科、牙科等，容易懂壁垒又高，空间也是一目了然。可惜，这个领域已经过了极有价格投资优势的阶段。
总之：价值投资就是研究公司未来空间，价格高就等价格跌下来，机会永远都是存在的。
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