黄金在2014年1月份表现不错,黄金最高曾一度上探1270美元/盎司。然而,这样的价位还是远不及去年同期的1650美元/盎司。目前黄金在1258附近,随着美国经济的强劲复苏,随着QE的逐步退出,随着美元实际利率的进一步走高,并没有实际附加值的黄金将面临越来越大的价格下跌影响,黄金也只有跌下来,才能更加凸显美元的吸引力,不仅仅黄金下跌,基本的金属包括能源只有价格跌下来,也才会支持发达国家经济复苏。
瑞士信贷将看跌黄金至1000美元的原因归结于以下五点:
1.美国实际利率走势与黄金多头期望相反,从图1中可以看出,近2年来美国实际利率一直呈上扬态势。
近2年来美国实际利率一直呈上扬态势
(绿线=美国1年期实际利率 橙线=美国5年期实际利率)
2.当前的通胀预期依然保持稳定,众所周知,黄金作为优异的抗通胀资产,如果通胀预期没有走高,则代表黄金暂时不对投资者产生吸引力。从图2可以看出,近几年来通胀预估都无太大变动。
近几年来通胀预估都无太大变动。
除此之外,在去年金价大跌的环境下,全球央行并没有借此购买更多的黄金储备,实际上央行每月购买的量都在下滑。央行每月购买的量都在下滑,同时ETF持仓量继续下跌,这也对黄金从需求方面构成打压。
很多人认为黄金开采成本都在1200左右,应该这个位置就是底部了,继续下跌空间基本封死了,其实不然,股票在熊市年头,照样跌破市净率,黄金在八十年代大熊市时期,下跌幅度超出想象,对于这一类具有投资功能的品种来说,跌破普通人认为的所谓价值,其实太普遍不过了,要想在这个市场赚钱,发现趋势,就要摆脱大多数人的思维惯性,才能真正发现新大陆。
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