一、交易结构面:
① . 多空筹码间的不平衡:目前的国内股市几乎单向式的只能做多,但无法做空,少了个股的融券放空之下,市场看空的投资人没有操作方向及标的之下,当投资人选择看空行情时,就只会观望而不进入市场,市场参与的人少了,股价波动的幅度也自然就变小;而融券放空的卖盘,到了认为该回补的位置时,也就是一股买盘,在买、卖盘力道同样加大的情形下,股价的波动幅度自然就大了;而目前国内股市中,融资融券的体系不完整而造成只能单边操作时,波动幅度自然就小了!
Ps、当市场启动轧融券的轧空行情时,会造成盘面更大幅度的波动!
② . 资金结构面的不健康:一般正常的股票市场,都会有专门的股票融资单位,比如大型而财务稳健的证券商、或由政府单位辅导设置的证券金融公司专营融资业务,给予市场投资人合理健康的融资比例,例如,1:1的融资(现金50万融资50万可操作100万),而证金公司只针对营运良好、公司体质健全上市公司,给予开放一定的融资额度,也可将资金导入营运良好的公司;而融资的股票,同样就可提供为融券之用,也可让市场的交易更活络,目前这样一滩死水的盘面情形也可得到一定程度的改善!
③ . 严打配资:高杠杆的配资,应该是这次股市大跌、且造成目前市场趴着不动的直接推手。在股票市场上,配资交易是一种信用交易,但是,过度的扩充杠杆,以国内配置,动辄是1:5、甚至还有1:10的如此高杠杆,当行情走空时,一个板两个板就血本无归的情形,加上配资方急于收回资金,反而让市场形成暴跌的行情,当大幅度的高杠杆的配资而出现大跌时,股民资金容易快速归零之下,日后动能也直接受到影响,在市场配资操作的投资人形成阵亡出场之下,参与的人变少了,行情当然也就形成这狭幅的波动行情了!
国内股市若将融资制度法制化的规范,严打场外配资, 市场秩序渐渐形成之下,这样动辄趴着不动的行情的情形,就能获得一定程度的改善。
④ . 交易机制的结构性缺陷:目前国内股票市场有交易机制有结构性缺陷,主要包括:
A. “T+1”交易制度的适当性,只有T+1,却完全没有避险的管道及机制,理性的投资人在行情走势不明朗时,特别容易有观望的情形,而有了T+0及避险的管道后,同样也会增加市场动能,让市场有较大幅度的波动;
B 上市公司动辄停牌,却完全没有事先的预告,让市场投资人没有避险、或选择参与否的机会;正常的股市,上市公司的并购、合并或被收购都是正常不过的事,但国内上市公司股票遇上类似此小事,动辄停牌,且经常性长时间的停牌,严重影响市场资金流动,这在先进股市中也是相当少见之事.
二、市场结构问题:
① .新股上市有问题吗??
市场不少看法是,当在股市低迷之下,还让新股持续的上市,影响到市场资金动能,所以,当市况不佳时,应停止新股上市的措施等等的说法;健康的股票市场,是企业获取低成本资金,扩充营运规模的最佳管道,所以,股票市场也应让经营良好的公司,能循这正当的管道上市获取所需要的资金,若因为股市的市况不佳,就让好的公司没能上市,在个人的看法上,这是本末倒置的情形;但新股上市连接几十个板的情形,也非正常现象;所以,透过各省市的『股权交易机构』,让有资格上市的公司,也可以类似二级市场的公开交易方式,可以体现将上市公司的价值,就不会有市场追逐新股的狂飙情形。
② 劣币逐良币的情形:这点,是市场投资人必须自我进化的事情了,在各先进国家、地区的证券交易所中,也从不乏市盈率过高、甚至亏损的公司,但这类型的公司,例如在欧美股市中就形成所谓的『僵尸股』,在台湾则是所谓的『鸡蛋水饺股』、这些的上市公司因为经营体质不善,但又未达政策方面的下市标准,所以仍在交易所挂牌交易,但因市场投资人的觉醒,对营运不佳,产业前景不看好、或市净率过高的公司,市场的资金不会去买入这样的股票,造成这类型股票的成交量相当低,甚至几天才成交几百股的情形。
而国内股市,上交所在1990年底才成立,离现在的2016年,不过才26年左右时间,相较台股近50年的时间、美股超过百年的交易历史,投资人自觉的这路程,仍有一段时间要走的。
当市场投资人自己不去买那些财务结构不佳、没办法稳定获利、来配股配息的公司时,市场渐渐回归基本面,而市场资金能往营运好的公司集中,则波动会加大,目前这如死水的情形就会渐渐减少。
③ . 市盈率的问题:以目前的指数水准看,上证指数的市盈率大约在15左右,沪深300则在12.5左右,在成长型的经济体上,这样的市盈率是偏低的,成长型股市的合理市盈率,至少来到20左右,也就是说,上证指数合理的指数位置在4000点左右;但创业板目前的市盈率在52左右,深证成指则在33附近,市盈率都有偏高的情形。
而目前的创业板市盈率则已经回到2014年7月左右的水平,这也是说,市场本身渐渐的会就市盈率的做出自身的调整,但这些是需要时间的,也就是说,投资人渐渐的会抛弃炒作式的股票操作模式,慢慢的往价值型的方式移动;从创业板及深证成指仍有相当高的市盈率的情形下,国内股市仍然有段不短的调整期,而我们的花粉们,当您理解这情形时,要能预先对市场的变动,做出相对应的股票投资方式,才能跟上股市的这结构性变动所带来的不同的投资方式!
三、资金面:
市场资金面,这点我个人从来不认为它会是问题,市场的资金是,那儿有钱赚,就往那儿移动,目前股市低迷,而房市持续火热,资金往房市移动是理所当然的事,但老祖宗们说了,物极必反,盛极而衰,否极而泰来…都告诉我们,世间各种的事情都有它的循环,房市、股市也同样如此;去年的5、6月间,国内股市创下一天交易超过四千亿美金的世界天量,这告诉我们,国内股市不会有资金不足的问题,目前只是因为股市低迷,而人们总习惯锦上添花,不做雪中送炭之事;等股市的机会点到来,热度上升时,资金自然就会涌入股市…这情形,全球皆然~~~~~
而目前国内股市结构如此,个人之力是绝无扭转的可能,以我们市场的小散们的应对方式:
① . 积极操作的投资人,在目前这小区间震荡时,就是用三轨共振、拉低循环位阶的操作方法,以部份的资金短进短出即可…积小胜为大胜,这是目前小区间的扩底行情时,最稳健的应对方式了;
② . 若没时间看盘的投资人,以存股票的方式,在稳赚的基础上透过长线短做的方式,长时间之后,同样也可以累积出可观的获利。这存股票的操作模式做法不难,但有三点要留意的,一是选股的问题,二则是人性的问题三是时间的印证,因为,存股票是需要时间的印证的,所以,才需拟出完整的存股计划;这次苏杭大课的很多花粉们,都拟出很好的存股计划,只要您能坚持,财富、人生的三个自由就会是您的哦!!
周末有较空闲的时间,将我这几个所整理出来的股市结构性问题,跟我们花粉们分享,希望能对大家对股市的结构、及操作的观念都有帮助的哦~~~~
附图有乐趣吧~~~~~~什么意思看得出来吗???
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