继白马股、周期股之后，低市盈率个股成为主力资金新的追捧对象。 自上周以来(7.17-7.25)东湖高新、商业城、华联控股、曙光股份、西水股份、沧州大化、厦门国贸等低市盈率个股迎来大涨。 上周五收盘，上述个股的动态市盈率均在10倍以下，分别为3.15倍、3.94倍、4.25倍、4.37倍、4.48倍、7.49倍、9.07倍。 而涨幅方面，上周至今短短7个交易日，上述个股已经分别上涨32.70%、15.66%、27.14%、14.97%、34.95%、36.64%、24.30%。 ▪ 对于低市盈率股受到热捧，有分析人士表示，这与上半年白酒、医药、家电等白马股走强以及近期钢铁、煤炭、有色金属、造纸等周期股上涨有一定关系。白马股与周期股行情启动前，大多具有低估值特征。随着白马股、周期股估值水平抬高，其余行业板块低市盈率股的估值洼地特征突出。 ▪ 也有机构观点认为，低市盈率股大涨是业绩投资主线上的补涨行为。部分资金踏空白马股与周期股行情，转而买入一季报业绩高增长、低市盈率个股。 值得注意的是，上述这些个股获得主力青睐，除了低市盈率因素外，一季报业绩高增涨是更重要的因素，净利润增长普遍在100%以上。 比如沧州大化一季度业绩增长766.96%，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为65600万元左右，而去年同期亏损2262.56万元。 华联控股一季度业绩同比增长715.08%，预计上半年盈利102000万元至106000万元，明显高于去年同期的43211.98万元。 东湖高新和西水股份一季度业绩分别同比增长5861.98%、3742.30%。 而东方财富Choice数据也筛选出了一季报业绩增长100%以上，按7月25日收盘价计算，沪深两市动态市盈率最低的前30大个股。
(数据来源：东方财富Choice数据)
▪ 有专业观点分析称，两市目前有不少传统行业的个股市盈率低于市场平均水平，这些个股随着基本面改善以及市场风格转换、场外机构资金入市，被寄望于逐渐走出估值修复行情。
▪ 广州万隆解读称，市场主力近期买股票逻辑确实是简单粗暴：低价、低市盈率和低市净率的“三低”品种优先遭到资金抢筹集中迎来补涨行情。
其实换个角度这也不难理解，如果说前半个月资金围绕中报业绩预增做文章是市场风格偏好回归业绩和估值的明线的话，那么“三低”品种补涨的估值修复则属于暗线，在资金的持续流入下低市盈率个股的估值洼地正加速填平。
这对于投资者来说其实是好事，相比于潜伏不确定性较大的题材热点，顺着“三低”这一思路去挖掘补涨机会反而会在选股上简单许多。
▪ 但也有专业人士也提醒投资者，低市盈率股不等于个个都是高价值个股，业绩能否持续出色还有待观察。部分公司业绩增长主要得益于非经常性损益，特别是靠出售资产抬高业绩的贡献占比较大。
而仔细观察上述大涨的低市盈率个股可以发现，确实其中大部分个股依靠非内生性因素实现一季报业绩高增涨。
例如，东湖高新一季度归属于上市公司股东的净利润为68683.56万元，同比增长5861.98%，而其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为517.97万元，同比减少7.58%。
该公司业绩大幅增长主要得益于转让持有武汉园博园置业60%股权，一季度非流动资产处置损益达67706.28万元。
若是剔除6.81亿元的非经常性损益，那么目前动态市盈率就是逾400多倍。在剔除非经常性损益之后，动态市盈率前后相差巨大。
(图片来源：东湖高新一季报)
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