大家现在最关心“底”在哪里?其实有一个非常客观的参考标准,那就是市场平均静态市盈率。 以史为鉴:1994年325大底,平均市盈率10.65倍、平均股价4.24元。 1996年512大底,平均市盈率19.44倍、平均股价6.17元。 2005年998大底,平均市盈率15.42倍、平均股价4.77元。
由此可见,中国股市的历史大底就在市场平均市盈率15倍左右。但市场不会直奔15倍市盈率随即兴起一轮牛市的,其过程会超乎想象的复杂,其时间也会超乎想象的漫长,这便需要我们付出超乎想象的耐心。
每一次牛熊轮回的理由都是不同的,毕竟历史虽会重演但不会简单复制。但其最本质的规律却是:市场平均市盈率在20倍左右和60倍左右之间穿梭运动,只要中国的GDP能保持在10%,这个规律就有效。
刚才回顾了一下历次历史大底,那不妨再回顾一下中国股市几次重要的历史大顶: 1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍、平均股价15.16元。 1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍、平均股价14.1元。 2001年2245大顶平均市盈率66.16倍、平均股价17.51元。 2007年6124点,沪深两市当天所有股票的平均市盈率是71倍、平均股价22.54元。 虽然我们不能把顶部精确到60倍还是70倍。但,在60倍以上清仓都是明智之举。
用市盈率方法可以指定出一个顶部区间和底部区间,却不会精确到一个点,对于一个能牛市拒绝贪婪,熊市拒绝恐惧的人,这足够了。
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