国统股份(002205)公司主营业务PCCP制造、运输及其异型管件、配件开发制造,及其它管材产品生产和经营,是我国第二大PCCP生产企业,市场占有率约11.83%,具有年产120公里PCCP标准管生产能力,生产基地和产品覆盖区域从设立初期新疆一个工厂,扩大到东北、华北和华南等地区,共投资组建2家分公司和6家子公司,可满足各种口径管材需求,是集研发、设计、生产和运输为一体综合性管道公司。 深天地A(000023)公司是全国唯一的一家从事商品混凝土生产经营的上市公司,在国内商品混凝土市场上享有较好的声誉,其品牌价值得到用户和行业的广泛认同。目前,公司碎石生产量及储量为深圳第一,混凝土产量在深圳市的市场占有率达20%,在深圳同行业名列前茅。全国每年的房地产开发投资、城市建设、交通等领域的投资总额金额巨大,其中,商品混凝土是必须的产品,市场空间大,行业发展前景广阔。近年来,随着亚运会场馆建设、深圳城市规划建设、港珠澳大桥的批准建设,混凝土总体需求呈现稳中有升,公司未来具有良好的发展后劲。 哈药股份(600664)哈药股份无论从历史还是股权结构都体现出明显的国企特色,这也决定了公司的两大特点:政府资源丰富、经营以稳健为主。股权结构中中国建银投资有限公司的股权有可能对股价造成压力。 公司业务稳健中不乏亮点 哈药总厂以完整的产业链和大规模的产能领先于其他对手,并且对原料药价格波动有很强的抗风险能力,我们预期总厂将保持10%-15%的速度稳定增长。哈药六厂曾经依靠广告实现了辉煌,目前六厂缺乏增长的动力,业绩将保持平稳。中药公司在整合之后表现出色,拥有11个中药保护品种,其中注射用丹参、注射用双黄连和胃尔康颗粒销售过亿元,工业全年有望达到8亿元。医药公司依靠毛利率提升和费用率的下降,使净利率几乎翻倍,由于医药公司在全省的网络,我们对其将来非常看好。 费用率趋于稳定 目前公司经营基本稳定,我们认为费用率的压缩也很难有进一步的空间,将来的公司费用率将基本稳定在目前水平。 股改承诺提升公司预期。 我们对公司26亿的股改承诺有以下几点判断:1、集团公司旗下两个医药公司注入预期较高,但还不够;2、公司注入现金的可能性不高;3、预计明年注入方案将逐渐清晰,将刺激公司股价,值得投资者关注。 盈利预测与投资评级 我们计算得到公司09年至11年公司EPS为0.79元、0.89元、0.98元,对应09至11年PE为23倍、21倍、19倍,考虑到公司估值水平和资产注入预期,给予公司“买入”的投资评级,目标价格24元,相当于09年30倍PE。 |
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