多家信托公司谋建基金子公司 或为腾挪净资本空间

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2013年12月10日05:53 来源：证券日报

本报记者 徐天晓

信托系基金公司成立子公司的步伐不断加快。近日，宝盈基金发布公告称，公司设立的全资专户子公司中铁宝盈资产管理公司已于11月29日设立，注册资本5000万元，业务范围为特定客户资产管理业务以及中国证监会许可的其他业务。

事实上，今年以来，信托公司通过旗下基金公司成立子公司的方式，或是通过参股基金子公司的方式，越来越多的持有基金子公司的牌照。普益财富分析师范杰对《证券日报》记者指出，信托公司开展业务会消耗资本，而基金公司子公司则相对宽松。这或许会是这一现象出现的主要原因。

信托系基金子公司添丁

近日，由两家信托公司持有全部股份的宝盈基金发出公告，其设立的全资专户子公司中铁宝盈资产管理公司已于11月29日设立，注册资本5000万元，注册地为深圳市。业务范围为特定客户资产管理业务以及证监会许可的其他业务。

宝盈基金是一家典型的信托系基金公司，其两家股东分别为中铁信托有限责任公司，持股75%；中国对外经济贸易信托有限公司，持股25%。

对于信托系基金来讲，其成立子公司有更多的天然优势。“"子公司"的业务主要也是"类信托"的业务，从这一方面来讲，基金公司的信托股东背景可以为其提供专业和项目上的资源。而不是向其他基金公司那样要去进行大量的招聘等等”，有业内分析人士指出。

腾挪通道项目

据本报记者初步统计，目前业内已有超过10家大股东为信托公司的基金公司成立子公司。包括中融信托今年新成立的基金公司道富基金，9月获批设立全资子公司道富资产管理有限公司；去年2月份华宸信托控股成立的华宸未来基金，也成立了华宸未来资产管理有限公司。

去年，由英大国际信托作为主发起人成立的英大基金管理有限公司，根据证监会最新披露的信息，也拟设立子公司从事特定客户资产管理业务，监管层已于11月26日受理该申请。

子公司业务与信托公司趋同，信托公司持有基金子公司牌照越来越多，在普益财富分析师范杰看来，信托公司开展业务会耗用资本，而基金子公司在这方面则相对宽松，或许是这一现象出现的主要原因。

《中国信托业发展研究报告》（2013）指出，随着2012年证监会资管新政的实施，券商资管、基金子公司陆续获得了投资范围的松绑和审批上的便利，短期内，券商资管计划和基金子公司的发展将持续压缩信托公司在通道业务上的市场份额和费率，一个重要的原因就在于其资本消耗较低。

“信托公司可能倾向于将高资本消耗而费率低的项目转移至"子公司"平台，以腾挪净资本空间，从而进行更多高报酬率的项目。从今年多家信托公司增资的情况来看，很多信托公司在净资本方面还是有一定压力的”，分析人士指出。

据记者不完全统计，今年以来已有超过10家信托公司进行增资，其中交银国际信托近年来两度提升注册资本至37.65亿元，跃至行业“榜眼”。

信托与基金交集加深

信托公司获取基金子公司牌照不仅反映在通过旗下基金公司成立子公司上，还包括直接参股基金子公司。目前，监管层已审批超过50家基金子公司，其中信托公司直接持有股份的子公司数量也已有3家，包括：中信信诚资产管理有限公司—信诚基金(博客,微博)和中信信托分别持股55%和45%，中信信托同时为持有信诚基金49%股份的大股东之一；国泰元鑫资产管理有限公司—该公司股东中，持股达50%的国泰基金和30%的中投信托均为中国建银投资有限责任公司旗下企业；长城嘉信资产管理有限公司—长城基金管理有限公司持股78%，北方国际(000065,股吧)信托持股22%。

证监会12月4日的公告显示，又一家拟设立的信托系基金公司资料亮相。公司名称为嘉合基金管理有限公司，拟注册地为上海市，中航信托股份有限公司持股30%，为持股比例最大的拟任股东，此外，广东万和集团有限公司持股25%，上海慧弘国际贸易有限公司持股25%，福建省圣农实业有限公司持股20%。目前该基金正在征求意见中。

去年以来，信托公司频频作为主发起人成立基金公司。仅去年年中以来便有中融国际信托持股51%成立的道富基金、华润深国投持股51%成立的华润元大基金、英大国际信托持股49%主发起成立的英大基金、华宸信托持股40%主发起成立的华宸未来基金、厦门国际信托持股51%成立的圆信永丰基金成立。

除此以外，由北京国投持股60%拟设立的北信瑞丰基金管理有限公司目前已征求意见。

“信托公司如果要加强对客户的黏性，树立品牌效应，需要提供不止于信托产品的一揽子资产配置方案。成立一家基金公司，发行基金产品则可以从一定程度上丰富信托公司的产品线，稳定营销队伍”，一位信托业内人士表示。