1964-1981年,道琼斯上涨了1个点(按收盘价) ,美国gdp增长370%。
1981-1999,道琼斯上涨1213%。期间gdp增长200%。
如果从1964-1999年,道琼斯上涨了12倍,gdp增长了13倍,基本吻合。这35年博客希尔净值增长1951倍,巴菲特财富增长3000倍。从300万到100亿左右。
1964-1981,巴菲特财富差不多增长100倍1981-1999,巴菲特财富差不多增长30倍
在网上看到两个数据,一个是巴菲特的历年财富,一个是巴菲特的基金净值(应该是博客希尔净值),二者有数据冲突,但是无所谓,参考而已。
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2007到2019,上证指数跌幅43%。
我们姑且假定2024年上证指数跟2007年一样,假定2019-2024年平均每年gdp增速是6%,那么从2007-2024年,gdp增速居然也是370%。这个有意思。也就是用了17年,gdp5倍,去消化2007年60倍pe的高估值。
还有一点也很有意思,美国的1964-1981,人均gdp跟中国的2007-2024,很接近。中国2019年简单类比美国1976年,美国1976年人均gdp是8600美金,中国2019年人均gdp10000美金左右。
我当然更希望2020-2042,中国gdp也能重复美国同时期的轨迹。
至于为啥中美都有一个阶段gdp猛涨,股市不涨,主要是估值和利率问题。
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我们看看2014-2019年一些蓝筹股利润增长和股价表现。2019年用券商预计的利润,应该不准确,用前复权也不准确,分红高的显示误差太大,融创的利润增速扣除了增发和期权影响,其他股票都没考虑,这些都会影响统计结果。
茅台,业绩倍数2.8,股价倍数8.8
平安,业绩倍数2.5,股价倍数2.8
招商,业绩倍数2.1,股价倍数2.8
万科,业绩倍数2.5,股价倍数2.7
格力,业绩倍数2.2,股价倍数5.0
海天,业绩倍数2.5,股价倍数6.0
恒瑞,业绩倍数3.3,股价倍数6.4
云药,业绩倍数1.2,股价倍数1.3
兴业,业绩倍数1.42,股价倍数1.34
融创,业绩倍数5.5(扣除增发和期权影响),股价倍数5.9
整体上,这些蓝筹股,股价增速都优于业绩增速
其中消费股,股价增长高于业绩增速2倍以上。
银行保险地产,股价增长高于业绩增速10%左右。
时间点上选择2014-12-31日到今天。
上证指数下跌8%
恒指涨13%
道琼斯涨50%
这期间上证估值是下降的,但是这些优质公司估值是提升的,特别是消费类公司。云南白药失去增长性,估值没有提升。
下一步,我认为银行保险地产中,那些未来3-5年能够保持15% 成长性的公司,估值也会提升,甚至提升1-2倍都有可能。
而消费股,如果业绩继续保持20% 成长性,估值也会保持较高,但是继续提升空间很小了。股价由业绩来刺激。
对于一只股票,长期股价取决于业绩加分红增长短期估值起最大作用,而估值是预期决定,预期经会变。
此外,无论大盘涨跌,个股的估值偏好如何,业绩增长是王道。
2019年-9月,过两年,在看看这些股票业绩和股价表现如何。
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