三类股受压解禁潮

谈股论道：震荡市中如何控制仓位

投资管理的核心在于承认无法确知的未来并采用适当的方法来应对。另一方面，投资者还要加强对个股的选择，不要把鸡蛋放在一只篮子里，否则研判不准的话，可能会受到重创。

　　此外，调整持仓的结构也是控制仓位的一种，投资者可以将一些股性不活跃、盘子较大、缺乏题材和想象空间的个股逢高卖出，选择一些有新庄建仓、未来有可能演化成主流的板块和领头羊的个股逢低吸纳。

　　投资者自己的操作理念和风险承受能力如何也是控制仓位的参考之一，比如，投资者做的是短线，承受能力较强，仓位就可以高些。而如果你打算做长线，那就守住某些价值投资股票，在股价急跌的时候少量加仓，在股价急升的时候逢高减仓，这就是典型的“看长做短”，也是比较明智的控仓办法。

　　目前大盘已经处于调整的后期，如果投资者看好后市，选择两只股票来做长线是可行的，两只股票的仓位加起来以半仓为宜，剩余的五成资金中可以用一到两成来追短线。不过，后备资金不能少于两成，即使在大牛市中也是这样，在弱市中，后备资金要多于两成。

　　不管采用什么控仓方法，关键还在于执行，投资者不能凭一时冲动，随便突破自己制定的控仓标准。

观点与操作：

1.三类股受压解禁潮：在今年7月股灾中，证监会2015年18号文规定上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。到明年的元月9日此规则将到期，这将是元月中上旬市场面临的一次大考，对于市场究竟有什么影响，投资者如何应对，简单谈谈我的看法供参考。

首先，解禁潮来袭总体上是一个偏空的信息，这一点是确定性的，不用怀疑。从筹码交换的角度看，当筹码供给方加量，对于筹码需求方而言显然是不利的。从博弈逻辑分析，空头一定会利用这个信息来做文章，之前我也讲过，概率上倾向于30周线一线做出波段高点，没办法站稳的话，解禁潮预期将是向下调整的内在动因之一。其次，对市场各个板块而言，解禁潮的影响是有不同的。从上半年的大小非抛售看，明显是创业板中小板居多，主板大盘股也有，但是在经过元月份中信证券减持风波后，显然国有大盘权重股在减持上更为谨慎，我印象中再没有出现过类似中信证券的大规模减持引发市场剧烈波动。逻辑上讲，要提放中小创受到的冲击更大更猛。战术角度看，各位尤其要注意两个可能抛售欲望较强的类别，一个是去年年底前后上市的新股中的小非，账面盈利之丰厚，成本之低廉会令其抛售动力十足，另外一个是定增股份解禁的股票，2014年全年定增的股票，解禁后，由于目前股指总体位置并不算低，尤其是中小创，这部分定增资金的盈利总体是不错的，也存在着抛售欲望。

需要单独说说对大指数的影响。我个人认为解禁潮对于大指数至多也就是一个极为短暂的心理冲击而已，也就是说不会构成触发中期调整的动因。原因不复杂，首先，国有股东的大规模减持在经过了股灾之后会极为慎重，尤其是国有大股东这一块减持动力并不强烈。就权重而言，银行股的大股东是汇金和财政部，市场还没有完全企稳，大股东本身就是这次救市的主角之一，自然现在不会减持股份。两桶油和其他央企也一样。其次，目前保险资金在A股旋起了收购风潮，市场风向是有利于大盘权重股的；第三，国企改革仍然有待进一步深化，在此之前，保持控股权，才有谈判筹码，以我个人看法，日后即便出现国企大股东大规模减持，恐怕更多的是走大宗交易通道和定向的对象进行筹码交换以完成混改等国企改革目标，而不会选择直接在二级市场进行抛售。当然，权重中有一个板块是需要注意的，即券商股，券商股的小非很多是国企，客观的说，解禁后，券商股的小非抛售压力是存在的。

2.有板有眼：仅从目前态势看，30周线的压制是客观存在的，市场采取的是以时间换空间模式，本周30周线已经下行到3616点，元旦前站的上就保持5-7成仓位，站不上就轻仓等适合机会，持仓方向不变仍然是地产，有色，煤炭，水泥