阿笨按：我在《技术的本质》里面常谈及说过“因为市场的残酷性在于：总会以各种黑天鹅来动态实现市场的二八律——一定会用一切办法证明大多数人是错误的规律。“
这两天周期股回调，有什么好担心的市场的。这一波就是市场盘底的第一波——无基之弹，即没有基本面支撑的反弹。说白了也就是超跌反弹，因为全世界的空头太多了，多头不够用，结果只能空杀空，杀了多头杀空头，双杀。??
我朋友认为：周期股普遍从2011年见顶，横盘半年开始跌，跌到去年下半年加速赶底，加速下跌，这在沪锌等期货上最明显。?
跌了4年，没有一个像样一点的反弹，最后一波加速又跌去30-50%，物极必反，再怎么着也会有个像样一点的反弹。??
我跟那位谢姓朋友有四个共识：?
第一、这一波周期品反弹，从绝对值上看并不大，但是因为基数极低，所以幅度极为可观，比如如果螺纹指数从1616反弹到最后的加速赶底区域2600-3000会是什么结果。如果这样，最起码周级别的反弹是可以预期的，同时期货与现货市场期现联动，股票可能会疯涨。?
第二、盘底不是一天两天的，盘底需要漫长时间，这就牵涉到市场的先行性与现实基础之间的博弈了，所以盘底不是一天两天，左侧的盘底是时间最长的。?详细解释一下这个问题吧：?
一般而言，左侧盘底需要的时间最长，所以左侧一般是一个平台区域。毕竟长期均线需要一个漫长的趋缓、走平、粘合的过程。这个过程中市场交投清淡，用利文斯顿的话说：臭鼬也榨不出来一个屁，老鼠的尾巴也榨不出多少油水的市场。?
然后，市场经历加速赶底，说白了就是击穿人心理底线的过程，让一部分人最后交出带血的筹码，彻底绝望离场。这也是为什么股市谚语说：行情总是在绝望中爆发。?
我们看看白银期货指数的左侧盘底就明白市场的残酷性了。?
抱歉，期货软件不是很会用，以往的图形截不出来，象征性的截取一部分。?直观感受一下左侧盘底的时间。?
加速赶底之后，有两种走势：
其一、直接上去，攻击第一波然后整理：?
比如创业板指数从585直接雄起，然后干到第一波中场休息。
其二、加速赶底之后y因为市场基本面不配合，再次拉回来赶底的平台处，继续震荡整理。?
比如沪指在13-15年6月的行情。
个股更明显，截取一个代表性的来看看：?
综上所述：盘底不可能一触而就，面临着二次探底的可能，技术形态会出现几种形态：?
第一种是头肩底，如果有加速赶底的；?
第二种是W型底，逐步抬高，二次探底；?
第三种是N型底，我朋友戏称l李宁型底，这种一般而言有个中途加油的过程。?
不管哪一种，有一点可以确认，那就是盘底不可能一触而就，需要时间消化。?
第三个共识是关于动态的去库存方面的，我们俩一致认为去库存是一个动态的过程，也不是一触而就。这也就可以合理解读上面p盘底的几种猜测。
怎么个动态去库存法呢？?
我朋友的举例很形象：?
现在有些周期品库存比较严重，极高。这种属于跟风炒作，最后打回原形。但是有些周期品库存极低，历史最低点附近。更有甚者，才几天的库存。市场的普遍认知是补库存行情不会持久，是季节性规定动作，没多大意思。?
这就是思维的惯性，前几年的老想法，也不能怪大伙，毕竟从快跌到慢熊的满怀希望阶段，到快速赶底的绝望，基本上人性自私自利的角度出发这种行为是市场的自发反应和出清因素。连续几年下来，思维惯性有了，就好比儿时的狼来了的故事。?
所以说我们的看法是一个动态补库存博弈的过程，这一点很重要：?
比如，牛市经销商可能三个月库存，去年年底经销商可能是一天或几天的库存。一旦期现联动，需求略微改善，马上会补库存。不过这个补库存不会一次性完成，经历过试探性。比如在原来几天的基础上可能会增加到一周，然后稍微跌一下库存再次降下来。之后市场再起来，然后库存再增加，可能到半个月一个月。最后大家发现行情还不错，开始乐观起来，库存补足，然后基本面缺没有跟上，市场需求并没有乐观到期货市场的定价水平，行情就会戛然而止，再次进行二次探底。?
第四点共识是人多的地方不要去，尤其是熊市的时候。这一波大幅度反弹的过程就是爆空头的过程，开始也说了，这次是空头太多，多头不够用，只能空杀空，然后力量对比变化。这算是行情的人性与利益假设的一种解读，具体数据没拿到。
这就是我们对周期品的四点共识。?
另外补充一点：一般而言，有个二分之一法则——一半再一半。
也就是说一个有泡沫的市场，一般而言，合理位置在其一半处，但是市场一般不会很理性，暴涨暴跌，基本上在合理点位超跌杀一波，这一波就算是超跌区域。?
一般而言，人性在欲望和贪婪，希望与恐惧的驱使下很难给出理性的选择，所以市场总在暴涨暴跌中循环。?
投机氛围严重程度决定了腰斩再腰斩的第二波杀跌，欧美理性一点，一般而言很难再杀一半。香港的投机性介于大陆和欧美之间，跌的一般而言比欧美多，比大陆少。大陆一般而言跌得最多，几乎接近一半，比如6124跌到3000左右算是合理，1500算是超跌区域，每次介于1500-2000的时候都是主动买套的区域，长期的收益率是最好的，风险最小。?
铜当年也符合这种，比如从8万多跌到4万多算是合理，最后跌到2万多，这次更狠。?
很多市场符合这种规律，一般而言，腰斩再腰斩从估值上而言再有泡沫的市场也跌够了，泡沫也充分挤压了，因为一个跌去75%的市场怎么着都不能说还有多大的泡沫，最起码除非国家大崩溃，不然真跌90%以上的市场目前的政府体制下一般而言还是出现的比较少的。?
好了，周期品解释过很多次。从《都是黑色开始》到《有色资源的汇总》再到《春江水暖鸭先知》、《阿笨点评煤炭行业个股》，再到今天。?
周期品的逻辑基本上讲的相对比较清晰了。?
不多说了，开始钢铁行业来吧。?
同花顺提供的钢铁板。?
大家不要看图形发白，是我自选，就特别留意，说实话有些是因为形态走势经典，比如002075沙钢股份，没啥意思，再或者是中间某段的走势具有代表性或共性，加进来研究或印证判断的，没啥特别意思，不要被误导就行。?
下面详细解读一下，也是挑着解读，不一一解读了，太多了：?
整体分为四大类（广发证券）：?
第一类是高弹性的：比如安阳钢铁（600569）和华菱钢铁（000932）等。?
第二类是低估值、区域龙头：比如宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）、河钢股份（000709）等。?
第三类是壳子：比如八一钢铁（600581）（阿笨注：个人比较喜欢，也做过，停牌了）、韶钢松山（000717）（阿笨注：宝钢集团旗下的，跟八一钢铁一起停牌的，八一不如它弹性好，以前做了八一，没有做韶钢，那一波韶钢涨势是最佳的）、首钢股份（000959）、凌钢股份（600231）等?。
第四类是土地资源：比如首钢股份（000959）、宝钢股份（600019）、杭钢股份（600126）。?
其余还可以再分比如国改、军工，没意思，重复性高。??
总提醒：?
钢铁行业整体技术形态较差，所以技术参考性比较弱。供给侧改革，吃的是重组整合的行情，短期的技术要求难度高，鉴于变数大，技术失效的概率高，所以短期走势不推介。板块性机会看，第二波整体资金流入规模不如煤炭，除了极个别的个股流入明显之外，其余不是很明显。所以究竟是与煤炭轮动还是一起共振走，有待后期观察。
1、沙钢股份（002075）：?公司是国内最大的电炉钢和优特钢生产基地，全国最大的民营钢铁企业。
阿笨注：这个运作是最完美的运作之一，在博文《祭奠那段岁月：从一个经典的庄股运作周期说起》讲的很详细，不说了。
不想评论了，就这样发下去吧，随缘，因为我喜欢的两只股票都停牌了，比如600581八一钢铁和000717韶钢松山，其他的也有喜欢的，不想深入评论了。
至于日期，大家看看截图就明白了，这篇文章我是删了写，写了删，后面到江西奔丧就没有发，已经这样了，随缘吧。
祝福大火投资顺利！
阿笨 江西?
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