美国的天然气为什么比煤炭便宜？

　　作者：嬴政

　　美国主要的发电方式是火电与天然气，各占三分之一。

　　页岩主要产出的不是石油，是天然气。

　　由于页岩气革命，燃气电厂正在迅速赶超火力电厂，即将成为美国发电行业的主流。

　　美国的天然气比矿泉水便宜，台塑在德州鹰滩的工厂，从天然气中制取乙烯，成本比在亚洲节省一半以上，一年利润超过10亿美元。

　　辜振甫次女婿赵元修的华美化学，在当地的工厂同样是用天然气。

　　美国天然气1百万英热单位不到2美元，大约33立方，可以液化21公斤，电煤一吨约24百万英热单位。

　　很简单的算术，煤炭每吨高于48美元就竞争不过天然气。

　　由此产生的问题，就是美国煤炭采掘行业进入寒冬。

　　美国第二大煤炭生产商阿奇煤炭公司，第三大煤炭生产商阿尔法自然资源公司，50多家煤炭生产商在过去三年破产，或申请破产保护。

　　世界煤炭需求在增加，煤炭价格却在跳水，煤炭生产商在纷纷破产。

　　这就是造过剩！

　　全球第三大煤炭生产商皮博迪能源，煤炭生产成本只有天然气的四分之一，煤炭出矿价只有5美元每吨，照样避免不了申请破产保护的命运。

　　其股价，从2011年的每股73.95美元，跳水滑落至每股52美分，市值从两百亿跌到了一千五百万美元。

　　这个市值，仅够它担负的62亿美元债务的半年利息。

　　由于纽交所规定，1年内股价低于1美元要退市，这家曾经每股高达上千美元的百年资源企业，未免受辱，干脆自行提前退市了。

　　世界产量最大的煤田，是美国东部环阿巴拉契亚高地煤田。

　　世界储量最大的煤田，是美国西部怀俄明州波德河煤田，预计储量7000亿吨，探明1300亿吨。

　　美国每年消耗煤炭约7.6亿短吨，四成来自波德河。

　　占据波德河煤田最大份额的就是皮博迪能源公司。

　　美国煤炭储量很高，价格很廉价，出矿价只有几美元，矿区常年徘徊在每短吨20美元以下，内贸集散地动力煤为40美元，外贸煤炭为60美元。

　　一短吨为2000磅，0.9吨出头。

　　皮博迪拥有的储量那么高，煤矿工人产出效率是某国的20倍，成本比天然气还低，怎么会申请破产保护？

　　这就是造过剩阶段，死于债务危机的典型例子。

　　东亚的能源公司，一般五成营收来自于发电，三成为港口货运，采掘煤炭营收只有一成多。

　　英美投资市场更崇尚专业，上市公司为了讨好股东，挖煤就是挖煤，挖油就是挖油，它可以把采煤挖油成本降的极低。

　　但是一遇到单一风险，没法用多种营收对冲风险。

　　随着华尔街投行纷纷宣布不再对煤炭行业投入一分钱，紧接着煤炭行业倒闭潮就来了。

　　在世界煤炭需求量持续上升的情况下，煤炭生产商反而纷纷申请破产保护，或者干脆倒闭了。