7月27日，中国财富管理50人深圳论坛正式举办，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国经济的长期发展面临人、钱、效率是三个方面的挑战，未来经济的突破口在于盘活人民币资产，吸引外资进来，同时中国的城市化发展还有很大的空间。
邢自强表示，目前外资持有中国的债市和股市不足3%，如果我们现在把监管层提出的改革路线图按照时间表做到位，我们估计未来十年每年股市和债市流入量分别会达到1000亿左右。
邢自强还表示，根据正常的人口集聚经验，中国不可能只有北上广三个大城市。按照正常的经济和人口流动规律，我们国家可以支持二三十个大城市。
“如果我们把一系类措施做到位，跨越中等收入陷阱非常有前景，同时也有希望在2025年左右成为高经济收入体。”邢自强说。
以下为演讲内容精编：
我认为长期的挑战和风险可能比短期要更为严峻，但是仍比较看好长期的发展。短期的目标，我对到2020年实现小康社会，经济总量比明年翻一番比较有信心。而长期的发展，比如跨越中等收入陷阱，在较长的一段时间内保持中高速增长，或在2025年达到高收入经济体的标准等目标现在确实面临一些挑战。
我们通常用原动力、资本形成和生产要素三个方面来分析长期经济增长，换句话说，就是人、钱、动力这三个方面目前都面临一定风险。
过去20年我们的储蓄大于投资，表现在账户方面有顺差，表现在社保养老方面基本上是赢余。但是随着人口逐渐老化，上一代人逐渐退休不存钱了，下一代人消费很高，月光族，在这种情况下经常账户出现逆差，我们从资本输出国要变为资本输入国。
另外，全球化的红利以及国内城市化，同时全球化的过程中全球的产业链进入中国，也帮助我们在制造业的效率继续提升。但是现在面临贸易摩擦全球化，以及劳动力价格提升。
所以我们还是要进一步吸引外资进来，弥补在经常账户的逆差，弥补储蓄率不足的问题，同时要盘活国内国企的资产，弥补面临的养老账户入不敷出的问题，把它的收益做高，用市场化手段盘活它。同时，对国内实体经济进一步改革。
最后在城市的角度，房屋的市场化、基础设施的做强，代表物理性质的城市化接近尾声，但是户籍制度以及智能城市化带动城市群的发展，这一块潜力还非常大。、
所以尽管面临这三个方向，我觉得我们的应对手段也是比较多的。比如有企业考虑转向越南等地投资，但是事实上研究显示，往外搬是一件耗时长、难度高、成本大的事。如果搬去越南、东南亚等经济体，通常初期成本会提高10%左右，同时它的体量比较小，没有办法替代中国巨大的贸易量。
如果我们在开放领域真的把负面清单缩短，减少股权限制，在知识产权保护上做到位，将会给我国的劳动力带来较长的黄金增长阶段。
同时人口老化带来的储蓄下降，从正储蓄者变成负债者，如果说中国储蓄率不断地下降，大概今年可能是下半年第一次会逐渐出现经常账户的逆差，也就是说，过去我们不求人，现在要把用好外资提到非常重要的事项。但是我们的潜力很大，目前外资持有中国的债市和股市不足3%，如果说把现在监管层提出的改革路线图、时间表做到位，我们估算未来十年每年股市和债市流入量分别会达到1000亿左右，股权基金、养老基金会逐步地配置人民币资产，这部分从去年开始已经有很明显的迹象。
到今年为止人民币资产在全球股权基金的配置中，刚刚才高于澳元，这个和即将逐步实施的金融改革、金融开放不匹配，这个可以弥补我们的钱不够用，储蓄率低的问题。去年一年流入中国的债市特别是国债市场就有将近800亿美元，今年又有接近2000亿美元，这方面有很大的进展。
最后对于国内的资产，地方的债务危机问题，我认为中国跟其他经济体的比较，我们有一个机遇，通过混合所有制，提升激励机制、管理体制，进一步释放国企的能力，在地方国企采取混合所有制，给更多的激励，再把国企股权部分划分给社保，我们计算它完全可以抵消未来社保入不敷出亏空的情况。
如果我们把外资用到位，把国企资产用到位，怎么实现下一阶段生产效率的提升呢？我觉得城市化道路往往完全没有到头，城市化有两种，一种是过去简单式的以住房、工业和基建，还有制度式的、科技应用式的，智能城市群的城市化，比如说五大城市群，中国现在超过1000万人口的就只有两个大都市。有人担心人口过500万，有很多大城市病，交通拥堵、污染甚至是一些社会问题，但是现在可以通过智能城市的方式去解决，有效的避免这一点。
城市群，中国要做的城市群，不管是广东大湾区还是在珠三角的一体化，在其他城市是比较罕见的，在这个过程中如果真的互联互通、户籍制度都做到位，产生集聚效应，还是有很大的市场潜力。
这些做到位，我相信跨越中等收入陷阱还是非常有前景的，尽管短期来讲有压力，但是依然比较有希望在2025年左右实现所谓高经济收入体。（编辑/古双月）
联系客服
