黄金爬上忧虑之墙

王磊燕

　　在黄金屡创新高的同时，也有不少人提出了质疑，认为金价出现泡沫，高处不胜寒。但是反向理论（Contrarian Theory）却在预示，某些人的犹豫正在给另一些人从金价上涨中获利提供机会，因为资本市场有一句名言：“市场总是在忧虑之墙上攀爬。”

　　反向理论指出，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶时；当人人看淡时，熊市已经见底；只要和大部分人的意见相反的话，致富机会永远存在。 

　　《赫伯特金融资讯解读》(Hulbert Financial Digest)的创始人马克·赫伯特（Mark Hulbert）指出，他所编纂的赫伯特黄金类投资通讯情绪指数（HGNSI）目前在30.5%的位置，说明短线市场时机捕捉者（short-term market timers）推荐客户将黄金理财账户中70%的头寸变为现金。在去年12月黄金处于1220美元/盎司高位的时候，HGNSI指数处于68%的高位，两个月之后，黄金价格下跌了12%。

　　这说明，黄金短线投资者的情绪和黄金走势呈相反的关系。因此，赫伯特指出，短线客的看空进一步证实了反向理论，黄金将在忧虑之墙上攀爬。

　　目前，机构投资者对黄金的中长期走势表示出乐观。贵金属咨询机构GFMS首席执行官保尔·沃克认为，在今年余下的时间里，黄金或在1050美元/盎司至1300美元/盎司之间徘徊，若主权债务危机蔓延至欧洲以外，金价可能最高飙升至2000美元/盎司。

　　德意志银行大宗商品研究主管迈克尔·路维斯则认为金价可能飙升至1700美元/盎司。

　　花旗集团也指出，如果投资者对欧债危机的忧虑持续存在，金价今年可能攀升至1500美元/盎司。