大事预告

交易员们很久没这么紧张了。

今晚20:15，欧洲央行将公布利率决议，随后20:45欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会。亚洲股市在该会议前已经走低。

1、这是欧洲央行11年来首次加息，所以意义重大（今晚的会议是过去几年中最重要的会议）；

| 市场参与者正在押注欧央行行长拉加德加息声明。值得关注的焦点是欧洲央行最初是加息25个基点进行尝试还是会展开加息50个基点的新常态。考虑价格压力飙升且已经结束资产购买计划，欧洲央行别无选择只能加息。

2、对于加息结果，市场并没有一致预期，这很可怕。作为全球第二大央行十余年来的首次加息，竟然没有引导市场形成共识预期，势必会引发市场的剧烈波动。上个月欧洲央行预告的是加息25基点，但现在市场出现了加息50基点的预期（概率是50%）。如果意外加息50个基点，相当于直接结束“长达8年的负利率”政策，可能会导致欧元大幅上涨，兑美元进一步远离平价。

| 欧洲央行上一次加息是在2011年。自2014年以来，其存款利率就一直为负，目前为负0.5%。

3、此次加息背后，欧洲面临两大挑战：

1）意大利出现政局危机，令欧洲央行的任务变得复杂

| 意大利总理德拉基似乎势将下台，此前三个关键政党宣布不会在信任投票中支持他。

周三意大利总理马里奥·德拉吉要求上议院参议院举行信任投票，以有效决定其领导的联合政府是否继续执政。无论其是否赢得了参议院的信任动议，都使政府处于崩溃的风口浪尖。意大利可能陷入数月的动荡，并在通胀飙升和欧元区家门口战争肆虐之际对欧元、意大利和欧元区债券造成压力。

欧盟经济委员真蒂洛尼指出，意大利可能会面临发生“完美风暴”的风险，对意大利来说，未来几个月可能会很艰难。

2）天然气短缺前景可能导致欧洲经济衰退。如果北溪1号管道维护期结束后，俄罗斯对欧洲的天然气供应恢复到更正常的水平，欧元将获得提振。

德拉吉辞职与否？以及欧洲央行将如何启动十多年来的首度升息？和北溪 1 号天然气管道能否重启？哪怕有一个无法完成，都可能给欧元后市走向带来重大隐患。

4、在欧洲央行今晚宣告加息前，全球市场已经出现了无序波动“不知道为什么而涨，不知道为什么而跌”，昨晚美股、美元上涨就是例子，当时美国公布了差于预期的经济数据（6月成屋销售暴跌）。

5、欧洲央行加息可能算不上节点性事件，抛开欧洲本身的因素，美联储的政策路径、加息速度等问题仍然悬而未决。但美元“是否就此走弱”是我们需要重点观察的，因为下周美联储加息75基点之后很可能放缓加息幅度。

所以，现在做出危险已经解除的判断实在是为时过早。今晚欧洲央行的决定可能是一个导火索，市场可能会过度反应。

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