美国1月通胀数据简评

第一：1月份CPI为6.4%，虽然高于预期6.2%，但是也还是下行，后续趋势不变，通胀的粘性高，更多还是体现在服务业的工资通胀。美联储的加息时滞效应对于服业务以及资产价格的影响将会成为后续通胀的焦点问题，最理想的状态是通胀持续的下行，这或许需要依赖金融资产价格走低带动服务消费减少才行。当CPI回落到5%后，想要继续走低面临压力或许更大。

         

         

         

第二：金融市场已经开始对于今年降息25BP定价开始出现摇摆，预计今年6月加息的概率接近50%，这意味着美联储加息的高点可能到5.25%，考虑到后续的美国的CPI继续下行，这可能是限制性利率的高点区域。

         

第三：美债收益率继续温和反弹，五年期收益率重新突破4%，市场整体反应相对平静偏乐观，未来或许需要更多的数据验证通胀的粘性，以推动倒挂的收益率曲线回归。