频率的力量——为什么高频交易员并非你的敌人 |《交易真相》系列五
《交易真相》系列五：频率的力量——为什么高频交易员并非你的敌人交易行业充斥着各种各样的胡扯。若不辨真伪，就玩不好交易游戏。Gary来自90年代的伦敦金融城。在三十余年的交易生涯里，他目睹了这个行业中许多迷惑性极强的无效操作，因此致力于传播正确的交易理念和技术。这也是本专栏连载的初衷：您可以在文章顶部订阅交易员故事专题，每日最快时间收到连载内容的更新推送（请打开推送功能）。如果你喜欢这个系列，请您点个赞，评论下，这将使我们有动力继续努力更新这个系列！
在讨论日内交易期货时，我收到的最常见的问题之一是“难道高频交易员不会让期货日内交易员无法赚钱吗？”大多数交易员对高频交易有所了解，但不多。因此，今天我们就来进一步研究高频交易，本文特指期货行业中的高频交易。首先，我们需要了解什么是高频交易。高频交易通常由机构而非个人进行。高频交易公司利用算法设置自动交易规则，寻找高频交易机会。交易快速退出，时间以秒为单位。目标是每天交易多达数十万次。人们通常普遍认为高频交易员像做市商一样交易。然而，虽然他们某些方面类似于做市风格，但根据我的经验，他们中的许多人并没有充分利用做市技术。至于到底做市商是什么、做市技巧还可不可用，我明天会讲解。交易员被告知，你应该对高频交易感到恐惧，因为“人类如何与如此高速交易的算法竞争？”因此，我们被告知，尝试以高频方式手动交易是没有意义的，因为高频交易员将占据所有优势。我已经注意到，许多高频交易员不是以经典的做市方式交易。他们是缺乏某些做市技术。因此，这可以侧面说明，我们的竞争对手可能并不是他们。高频交易的时间框架明显小于我们其他人，这意味着我们可能不会竞争相同的交易。就像交易2秒时间框架的人可以遇上交易3小时时间框架的人，两者都可以获利。现实情况是，我们甚至看不到高频交易交易员的时间框架（微秒），因此他们极不可能窃取我们的交易。就在你眨眼的工夫，他们已经完成交易了。高频交易的微秒时间框架意味着他们根本无法依赖或基于零售订单流进行交易。这么做太慢且频率太低。事实上，高频交易员通常是相互竞争的。许多高频交易员的一个关键策略是在开盘前将其订单加载到订单簿中。同样，他们通常在这方面相互竞争。Norden方法的一个特色风格是选中不该出现的订单进行交易。这些高频交易盘前订单就算作此类订单，因此我们也不必担心针与他们竞争。一些人认为，高频交易员试图推动市场，造成对散户不利的局面。你有多少次听到有人说“他们试图套牢你”之类的话？这个说法经不起推敲。高频交易员背后的大前提是关注频率。高频交易员不想成为将自己长时间暴露在市场波动中的头寸接受者。他们实际上是以微秒为单位进行交易，通常就一个点利润或没有利润。因此，他们没有兴趣成为一个试图推动市场的积极参与者。他们的交易规模很小，通常是1到5个合约。同样地，他们根本没有推动市场的风险敞口，也没有这么做的欲望。对于散户（以及他们的大多数“教育者”）来说，他们的一个知识弱项是高量交易。在讨论高频交易时，了解交易量如何影响盈利能力至关重要。高频交易风格的好处之一是交易员或公司将获得大幅的佣金折扣。
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