惠誉国际评级的一位分析师警告称,美国银行业已经逐渐接近另一个动荡的源头:数十家美国银行的评级有被全面下调的风险,其中甚至可能包括摩根大通这样的美国超级大行。
惠誉早在6月份就将美国银行业的“经营环境”评级从AA下调至AA-,原因是该国信用评级面临压力,3月份地区银行业危机暴露出监管缺口以及后市联邦基金利率走势的不确定性。但这并没有引起市场的注意,因为它没有引发对银行评级的下调。
Wolfe表示,这一次,惠誉有意向市场发出信号,表明下调银行评级虽然不是必然的结果,但确实存在这样的风险。
若惠誉再将银行业评级从AA-调降一级至A+,将迫使惠誉重新评估其覆盖的70多家美国银行的评级。
这一债券投资者所依赖的信用评级公司最近的行动令市场哗然。本月早些时候,惠誉下调了美国的长期信用评级,原因是政治功能失调和债务负担不断加重,此举遭到了包括摩根大通首席执行官戴蒙在内的商界领袖的不解与嘲讽。
不过,已经有一个评级机构对美国银行业“下手”。上周,穆迪公司下调了10家中小型银行的评级,并警告称可能会下调另外17家银行的评级,其中包括Truist和美国银行等大型机构。
惠誉再次下调美国银行业评级至A+将带来的问题是,美国资产规模最大的两家银行摩根大通和美国银行的评级可能会从AA-降至A+,因为银行的评级不能高于它们运营的环境。
Wolfe说,如果像摩根大通这样的顶级机构被下调评级,那么惠誉将被迫至少考虑下调其所有同行的评级,这可能会将一些实力较弱的银行的评级推向非投资级。对于评级鉴定,Wolfe说:
“我们不知道的是,美联储会在哪里停下来?这是对银行系统进行评级的一个重要因素。”
Wolfe还补充道,下调评级的另一个相关的问题是,该行业的贷款违约率是否超过了惠誉认为的历史正常水平。在加息的环境下,违约率往往会上升,惠誉对办公贷款违约对小型银行的影响表示担忧。他说,“这不应该令人震惊或担忧,但如果我们超过了正常水平,这可能会让我们陷入困境”。
在穆迪最近下调评级后,摩根士丹利分析师表示,评级被下调的银行将不得不向持有其债券的投资者支付更多的风险回报,这进一步压缩了它们的利润。他们甚至担心一些银行可能会被完全挡在债券市场之外。Wolfe总结道:
“评级下跌并非不可避免。未来10年,美国银行业的经营环境可能仍是AA级。但如果评级下跌,就会有一系列后果。”
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