【中】雪球编著
♔ 财务理解
◎利润与现金流
销售额（营业额）
应收账款
现金流
1.长期来讲，没有正的现金流的业务是不可能有利润的。
2.很难说什么就一定安全，但不安全的很容易说。比如，一家公司营业额很大，但现金流只有营业额的1-2%。我会觉得如果这种情况不是暂时的，这家公司就很危险，或者叫不安全。对没有债务的公司而言，短期的现金流多少好像不会对安全形成威胁。
利润与现金流
1.如果现金流少于利润的话就要小心了，要看他钱花在哪里，是否确实对未来的发展有好处，不然会不见的。长期现金流少于利润不是一件好事，要仔细看财报。现金流多于利润这往往是由于折旧或预收等原因。不管是什么原因，最好能明白。
2.时间足够长的话，现金流实际上就是利润（或叫基本等于），你想想看什么道理。我有时会把两个东西混一起说是因为我总是假设很长的时间。如果只看一年或几年，他的差别可以很大，有差别时往往要小心，尤其是现金流老是远小于利润时。
3.未来现金流的意思是扣除了再投资以后的现金增加量。长期来讲未来现金流是最能说明问题的。
开销与支出
1.只要是理性的开支就可称为合理。如果是受股东压力或者说受“成长”的压力而花钱则有危险。
2.控制成本和经济好坏无关，是个一直要做的事情。最好笑的就是经常看到上市公司为了满足华尔街的预期去减成本，尤其是为了减成本而裁员。
3.依我们过去的经验显示，一家高成本结构公司的经营者，永远找到增加公司开支的理由；而相对的，一家低成本结构公司的经营者，永远找得到节省公司开支的办法，即使后者的成本早已远低于前者。
注：未标注的为段永平言论，其他人员言论见标注。
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