第三批集采即将开标 是否还会对医药股造成冲击？
7月29日，上海阳光医药采购网正式发布《全国药品集中采购文件(GY-YD2020-1)》，根据文件，申报材料递交时间为8月20日上午7点30分，截止时间为当天上午10点。供应地区确认结果将于当天下午揭晓。
本次集采涉及56个品种。从公布的文件看，第三批集采顺延了第二批集采的基本构架和规则，并在局部进行了微调。
集采的到来，也令不少投资者担忧医药股走势。此前，在“4+7”药品集采竞标结果公布后，A股上市医药板块股价曾大幅下跌，多家药企上市公司股价直接跌停，同时医疗器械，IVD，CRO，医药零售等板块也大幅杀跌，短短2周之内，有23家医药上市公司市值蒸发超过两成，A股医药板块整体市值缩水接近5500亿元。
个股方面，例如2018年华东医药因没有一款产品进入集采，当天大跌9.6%；2019年通化东宝受集采影响，更是两天暴跌近20%。
本次集采是否还会对医药股造成巨大冲击？太平洋证券表示，在经历“4+7”、扩围和第二轮集采后，药企及资本市场对于政策导向已经有了充分的判断和认知，本轮集采所涉品种也符合此前的市场预期，太平洋证券认为，市场对第三轮集采的反应将继续边际弱化。
涉及品种较多的企业分析：“光脚”品种或受益
东莞证券研报显示，国内药企中涉及品种较多的是正大天晴、扬子江、石药集团等。第三批集采品种中，国内药企正大天晴和扬子江均涉及9个过评品种，石药集团涉及8个品种，齐鲁制药涉及7个品种，上海医药、恒瑞医药、江苏豪森均涉及6个品种，科伦药业涉及5个品种，复星医药F10个股资料涉及4个品种，白云山、以岭药业、罗欣药业、人福药业、华海药业、信立泰、海正药业和康恩贝涉及3个品种。
从涉及品种样本医院销售占比来看，绝大多数品种国内过评企业销售占比较低。第三批集采涉及的56个品种中有37个品种原研药企销售占比在50%以上，国内过评企业销售占比还较低。
部分过评企业部分涉及品种在样本医院的销售占比还为零(“光脚”品种)。如正大天晴涉及的9个品种中有4个“光脚”品种，有2个品种销售占比不足0.1%。扬子江涉及的9个品种中有5个“光脚”品种，有1个品种销售占比不足1%。石药集团有5个“光脚”品种。齐鲁制药有5个“光脚”品种。恒瑞医药有1个“光脚”品种，有1个品种销售占比仅为1%左右；涉及品种卡培他滨口服常释剂型销售占比仅为11%，是3进2品种，如果中标，市场份额将有较大提升；涉及品种非布司他口服常释剂型和来曲唑口服常释剂型销售占比分别为40.42%和34.19%，占比较高，且均是3进2品种，面临的竞争较大。东莞证券认为“光脚”品种或销售占比极低的品种如果中标，市场份额将有望得到比较大的提升。
东莞证券将涉及品种2019年样本医院销售收入进行了4-5倍放大后进行了测算，预计涉及品种较多的正大天晴、扬子江、石药集团、上海医药、科伦药业等涉及品种2019年销售收入占公司营收比重合计均不足2%。恒瑞医药涉及的品种非布司他口服常释剂型和来曲唑口服常释剂型在样本医院销售占比较大，但因其有“光脚”品种塞来昔布口服常释剂型和销售占比较低的品种坦洛新(坦索罗辛)缓释控释剂型和卡培他滨口服常释剂型，预计整体的影响较小。
图片来源：东莞证券
东莞证券表示，总体来讲，第三批集采对涉及到的国内过评企业负面冲击较小，而“光脚”品种可以获得以价换量、在市场中占有一席之地的机会，关注相关品种竞争格局的重构。从政策的趋势来看，未来集采将常态化。
东莞证券预计未来三年，全国性的集采计划再搞三年，再做5-6批，目标是将医院采购金额由高到低排下来的前160多个品种作为未来集采的重点。未来国采没有涉及到的品种，有可能会被纳入到省级、市级集采当中，覆盖品种的数量还将增多，覆盖的品类将扩展到生物制剂、中成药等。从中长期来看，关注产品线丰富，研发实力强的头部创新药企。
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