美国货币体系不稳定增币紧缩都有风险

来源：米塞斯日报
时间：2013年7月18日
作者：弗兰克·肖斯塔克
原文地址：http://www.mises.org/daily/6483/Capital-Requirements-Wont-Save-Us
翻译：龚蕾

    2013年7月2日星期二，美联储政策制定者给全球银行规则《巴塞尔协议3》进行投票，新规则基本要求是保持资产高质量，比如股票或留存收益，达到贷款资产的7%。
    规模较大的银行达到9%以上，美联储还起草了新的杠杆率规定来限制银行借贷范围。
    然而，美联储新出台规则并不能使得目前货币体系稳定与防范金融震荡。
    由央行和部分准备金支持的现代银行体系中不稳定的主要因素就是文本标准。
    在真正自由市场经济中并不存在央行，银行也无需面对部分准备金，这样做可能会导致银行破产，也会抑制银行借贷。
    但是，央行支持部分准备金，央行通过货币管理确保商业银行的信贷扩张。
    商业银行之间支票兑现是彼此联网的，相互抵销。
    通过印刷货币，央行确保银行体系有足够的流动性，商业银行不至于破产。
    美联储对货币管理的影响还表现在繁荣和萧条时期。
    随着时间的推移，美联储这样的运营风险管理，严重削弱了新财富产生的过程，严重影响了经济增长。
    在2007-2009年出现了不可避免的金融危机，只要目前货币制度保持不变，对资本有更严格的要求，目前货币体系下，银行不可能溶解更多印刷货币。
    同时，不论美联储新规则是怎样，各个商业银行已开始限制。额外现金储备接近2万亿美元，6月份，通胀率已经下降到4.1%，去年6月是4.2%，5月是22.4%。
   

    如果美国经济进入了一个新经济萧条时期，银行就可能面临一场新金融危机风险，理由是当前优良贷款可能变成不良资产。
    每年新增银行贷款通胀率下降是给增长势头施压，也是所谓的一种“奥地利货币供应量”货币措施。
    6月货币供应量增长率是7.7%，5月是8.3%，去年6月是11.8。
    货币供应量增长势头明显下降表明泡沫活动开始破灭。
   

    请记住，经济萧条会击破泡沫活动，而之前这些泡沫并不明确是不是一个泡沫。
    一旦萧条出现，很好的企业会倒闭，2008年以来，美联储一直追求极度量化宽松货币政策，这样增加了泡沫活动的可能性。
    如果萧条出现，泡沫会以很多比例影响经济，银行提供的贷款中会有很多成为大量不良资产。
    贷款下降也会减少贷款热情，进一步给货币供给增长增加压力。
    一些银行会用部分准备金偿还，如果银行不续借了，钱也就蒸发了，因为贷款起源于无中生有。
    在完全自由市场中，会用黄金偿还，返还给原来的贷款人，贷款货币存量保持不变。
    而目前美国货币体系从根本上是不稳定的，不可能解决这个问题，美联储只有出台各种文本标准。
    如果货币供应开始紧缩，那么就要防止系统风险，可能会更糟糕。
    有一个很好的解决办法，就是允许黄金扮演货币角色。与目前货币体系相比，黄金标准下贷款资金不会消失，也不会在繁荣萧条周期出现各种风险。