伯南克何时退出QE
原作：龚蕾

    周三，全球瞩目的美联储政策声明公布，大风险事件又有了一些喘息，如市场预期，美联储宣布维持每月850亿美元购债规模不变。
    伯南克曾经说，美国经济数据好转前提下，他就会缩减QE，看来，美国复苏经济数据并未达到伯南克预期数字。自从5月底伯南克首次暗示将退出QE以来，引发了全球金融市场震荡，这也表明，全球很多国家对伯南克何时退出QE非常关注、非常敏感。
    QE释放的巨大流动性带来的资本盛宴犹如体育盛世竞赛上运动员的兴奋剂，给疲软经济的美国很多能量，然而，这种能量的边际效应是逐渐递减的，也就是说，随着时间的推移，效应会趋于零。
    现在，伯南克处于两难境地，一方面，他想拖延退出QE，给经济以提振，希望看到美国经济进一步好转的数据，另一方面，他又想早点退出QE，理由很简单，美联储如此多的QE，如果继续这样做会消耗资本，热钱最大热点是逐利，这种逐利性并不有利于经济健康发展，若持续QE规模，伯南克对通货膨胀会更加敏感。他希望温和的通胀，而不是恶性通胀。
    除此之外，令美联储担心的事情恐怕还有通缩可能性，持续2%的低通胀可能让美国经济复苏再次面临衰退风险。而2%的低通胀，也可能是热钱流向了新兴市场经济体国家。
    而事实上，美国消费物价指数上涨，而美元在继续贬值中。
    再来说底特律，以汽车工业著称的底特律破产，或可看出美国局部债务风险较大。
    而伯南克的货币政策最大的失败之处在于，银行与金融机构太臃肿却不倒闭，美联储也是一样，美联储只是一个机构，美联储太臃肿太重要不出现问题，那就是最大的问题，最大失败之处。
    伯南克现在想要看到经济复苏积极数据，那就是要促进制造业快速发展，制造业回暖了，那么，制造业增加就业人数，也会带动就业增长。
    从最近两次伯南克讲话中，也可以看出他现在有些矛盾，有些犹豫，绕绕弯，让全球市场不明朗他到底是退出呢还是不退出，其实，可能伯南克自己也很矛盾。
    还有一个原因，就是有可能希望通过热钱与外汇，把美国这些风险转嫁到其他新兴市场国家中去。
    伯南克任期年底就到了，耶伦和萨默斯两位继承人，无论谁接任，都很可能继续伯南克退出政策，QE退出方向不容易改变，不同的只是速度与节奏。QE总有散去的时候，也会有投资者会为此买单。
    英国一家经济研究机认为，数据表明美国第二季度经济复苏势头增强，有可能更加坚定美联储从9月起逐步退出量化宽松政策的信心。