债务上限为什么要紧？

来源：经济学人
作者：G.I. | WASHINGTON, DC
时间：2013年10月2日
原文地址：http://www.economist.com/blogs/economist-explains/2013/10/economist-explains-0
翻译：龚蕾

    这个星期美国政府关闭时，共和党人和民主党人并未能达成一直预算。很快，美国将达到一个更具破坏性的期限：就是法定债务上限。债务上限是什么？为什么重要呢？
    首先澄清一件事，未能通过财政预算法案，未能提高债务上限，还有关闭政府，这些不同事情有不同的含义。美国有很多个政府职能部门，比如国防国家公园等，每年都要求国会拨款，如果未能提供适当的资金，这些职能部门的活动就必须停止了，除了政府基本服务外。而停止是具有破坏性的。从1917年至1935年，美国国会授予财政部更宽泛灵活性，可以建立单一债务上限。债务上限可以这样理解：比如征税20美元，支出承诺是25美元，那么必须借5美元，就是说提高5美元国家债务。国会可能会支出并规定税收法律，也就是说赤字融资，财政部也可能在不符合法律规定下做出支出承诺，美国是这样。
    美国财政部在5月19日达到1670万亿美元的债务上限，从那时起，会从各种内部账户中削减贷款，发行国债和票据。但是会用尽这些非常措施。但是在一个星期内，将会有代扣代缴，因此，政府说，可能违约并意味一定出现债务违约，还可以到期债务再融资，因为这不会提高未偿还金额数量。为了避免拖欠支付利息，可以采取优先考虑等支付。这意味着说背弃其它义务，社会保障、医疗费用、军事粮票等。如果政府被迫削减开支，年度会计计划将达到GDP的3.4%。
    即使财政部要求优先支付利息，也可能会出现误判而错过付款。这相当糟糕、有多么糟糕没有人知道，几乎没有先例。美国和全球金融系统依赖于国债无风险性质，央行和其他投资机构将重新考虑持有尽可能多的国债，将不得不决定是否增持不良资金等。市场上交易依赖于国债作为抵押物或者作为参考价，可能不得不使用其它东西。两年前我们探讨了这方面的危机。尽管如此，世界上最大最重要的借款人违约的可能后果是不可知的。我只想说，两次金融危机（美国抵押贷款和欧洲主权债务危机）后，金融危机五年来，全球经济不需要第三个金融危机。