新兴市场企业债务或越来越高吗
来源:经济学人
时间:2014年11月
原文地址:http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21631143-foreign-borrowing-emerging-market-firms-higher-it-seems-invisible-bonds
翻译:龚蕾
自金融危机以来,西方许多大银行由于资金紧张,已经不太热衷在新兴市场企业放贷。自雷曼兄弟破产以来,根据国际清算银行,银行给新兴市场的放贷量有所减少,一些富裕国家债券收益率较高,新兴市场企业大部分发行债券是通过国外子公司。
第一,许多新兴市场货币兑美元下降,因而潜在企业债务越来越高,在新兴市场投资变得越来越昂贵,许多新兴市场债务是通过境外低税区的子公司,比如开曼群岛。
第二,债券价格对利率上升非常敏感,一些新兴市场企业跨国公司有很大外汇收入,国际清算银行研究人员认为,债券持有人不愿意被长期低回报的债券所套牢。自从2000年以来,新兴市场债券增长年份刚刚超过七年,主要集中在前半部分七年。
第三,根据国际清算银行数据,新兴市场企业债券发行持续增长,包括少数境外发行债券。俄罗斯股票有所波动,巴西股票市场也出现波动。一些企业债务可能会越来越难以偿还。
第四,新兴市场企业减少离岸债券,或者囤积现金。一些新型市场国家增速进一步放缓,全球持股最大的资产管理公司的资金开始流出,远离数额达到了2008年以来三倍。
新兴市场企业债务潜在风险或正有所增加,不过,从中长期预期来看,新兴市场要好于发达国家。
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