经济学解释为何货币波动性加剧

来源：经济学人

作者：BUTTONWOOD

时间：2015年2月3日

原文地址：http://www.economist.com/blogs/economist-explains/2015/02/economist-explains-2

翻译：龚蕾

    外汇市场突然一片混乱，在过去一年中，俄罗斯卢布已下降近40%，加拿大和澳大利亚货币兑美元接近六年来低点，上个月几乎在几分钟内，瑞郎跃升30%。这些变化或表明许多市场出现了高昂的代价，外汇经济商也出现倒闭现象。为什么货币波动变得如此剧烈呢？

    最近的货币波动或有两个原因：

    首先，美联储与日本央行、欧洲央行之间的鸿沟，美联储已停止债券购买量化宽松QE计划，并且看起来还会加息收紧。而同时，日本央行仍推行量化宽松，欧洲央行刚刚启动了债券购买。这种转变已推动美元走高，日元和欧元继续拉低。

    其次，大宗商品价格下降，整体通胀率下降，造成了经济疲软，如石油生产国俄罗斯就是这样。并且导致了许多央行降息，包括加拿大和澳大利亚。低利率减少了货币吸引了，投资者开始寻求其他投资。而政府很高兴看到本国货币走弱，全球经济增长放缓与低汇率或提振出口前景。

    当一个国家盯住另一个国家货币，如美元或欧元，其实问题加剧了。而降息也阻止了资本流入推动汇率走高，瑞郎脱钩欧元，投资者放弃了以欧元计价资产，各国都在试图减少货币波动的方式，然而，当全球货币被打破的时候，其影响可能也是巨大的。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）