美国股市发展史的一些启示
原作:龚蕾
原油价格持续下行,美元走强,欧洲宽松货币,全球股票市场再创新高,尽管股市有小幅起伏波动,但在全球流动性宽松的大背景下,流动性宽松的拐点或启动了慢熊后的新一轮长周期牛市。全球投资者看好欧洲与亚洲较为便宜的股票,并认为,便宜的股票上升概率更大。
看到一篇文章,今年股市或与2008年美国金融危机时期不同,美国金融时期,黄金价格处于高位,美元随着伯南克推出量化宽松而贬值,当时宽松货币主要涌入了不动产资产市场,而去年年底以来,全球原油价格下行,通胀压力降低,美元走强,美联储宽松经济数据或表明,宽松货币涌入全球股票资产市场,或进一步推高股市。
历史使人明智,全球投资者看好欧洲与亚洲股票市场,尤其看好咱们国家股票市场潜力,股票市场的上升也或表明中小企业更加活跃,经济进一步向好。也许现在是时候好好研究股票市场了。
美国股票市场发展至今已有200多年历史,而咱们中国股票市场只有短短几十年,换句话说,或许通过研究美国股市发展历史,也许可以得到一些启示。
第一,二战后美国开启了长期利率下行通道,当时美国股票市场是一个慢熊阶段,原油价格与大宗商品价格大幅回落,资源股成为继金融股之后,推动股票市场的主力板块。
在雅虎财经看到一篇文章,石油价格持续下行以来,全球大型银行的收益率有所减少,大宗商品价格下行,这一点有些类似二战后美国慢熊市场。也就是说,根据美国股票市场历史,预期资源股或将好于金融股。
第二,巴菲特在今年致股东公开信中表示,股票投资者要做好长期投资准备,巴菲特采用价值投资方法。而美国股票市场发展过程经历了几次较大的经济危机,经过两次世界大战,股指大幅下挫又回升,但长期趋势是向上的,美国股票市场实际平均回报率高于债券与黄金回报率。数据显示,长期来看,股票市场是有投资价值的。
根据英国每日电讯报,英国金融服务集团研究显示,1985年至2014年,英国股票年平均回报率为9.9%,总增长了1433%。房地产投资年平均回报率为5.7%,总达到402%。股票回报率远远超过了房地产投资回报率。
第三,上市公司支撑股市。研究股市,首先看上市公司财报,股市中,投资者赚取的是上市企业创造财富,巴菲特说,他会关注上市财报中资金流比较好的公司,这些企业持续成长,具有较好的公司管理层,有核心竞争力,创新能力等,经得起时间考验,他并不看股票价格是否一定多高,而是看一个持续利润增长潜在价值。
从美国股票市场历史分析,投资风险大,收益也可能大,风险小,收益也可能小,但是长期分析上市公司持续价值增长,在美国股市发展史上,经济也曾出现过几次快速增长期,但股市市盈率一直在10—20倍之间徘徊。
第四,多元化投资组合。80年代前,美国股市经历了长期熊市,牛市的转化,一般经历了从宽松货币到经济复苏,再到业绩改善的过程。86年至87年美国股市上涨约40%,大部分来自估值推动,特点就是原油价格与大宗商品价格触底反弹,反弹同时美国经济短期复苏,80年代牛市整体上走出了从货币宽松推动估值,经济复苏推动了公司业绩改善。大宗商品价格反弹后,美国金融股向资源股切换。若经济疲软,宽松货币或持续,随着经济复苏进一步增强,金融股边际效益递减,宽松货币或推动资产价格上涨,原油价格反弹之际也或是资源股走强时机。
投资股票需做好长期准备,关注业绩好的上市公司财报。美国股市慢熊阶段,原油价格与大宗商品价格大幅回落,资源股成为继金融股之后,推动股票市场的主力板块。原油价格反弹之际也或是资源股走强时机。
(以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。)
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