美国十年期国债收益率或将反转？

来源：英国经济数据

作者：Submissions

时间：2015年7月27日

原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article51613.html

翻译：龚蕾

  

    第二季度，美国十年期国债收益率从1.9%上升至2.4%，本根据彭博数据，本季度美国债券指数有所下降。德国十年期国债收益率从0.2%升至0.8%。

    由于利率对美国债券有一定影响，因而，美联储是否加息可能会影响到美国人投资组合。

    首先，美国和德国十年期国债收益率处于非常低的水平，经济学家认为，美联储利率正常化可能会影响到债券收益率。

    其次，过去三十年来，美国十年期国债收益率下降，利率可能会继续维持在低位一段时间。

    再次，虽然美联储表示加息近了，但并不意味着美联储会很快大幅提高利率，美联储量化宽松第一次是2008年11月，第三轮量化宽松在2014年年底结束，目前失业率为5.3%。美联储希望通胀率达到2.2%。而欧洲许多国家仍处于宽松，利率提高会增加美元吸引力，给美国企业增加负担。

    欧洲三月份启动债券购买，资产负债表低于3.3万亿欧元目标，目前约8000亿欧元。欧洲量化宽松是为了提高流动性，银行业增加贷款。欧元贬值增加竞争力。

    在日本量化宽松被称为安培经济学，日本债务增长，几十年的通缩，日本在短暂经济衰退后，经济增长3.9%，日本央行可能会小幅提高利率。

    由于美联储加息不确定，但最终可能会发生，投资者可能改变组合，当利率上升时，债券吸引力将会减少，投资者希望以更低价格购买债券，因为，债券收益率与债券价格呈现负相关。

    一般来说，加息利空股市，债券收益率上升，债券价格可能会下降。美联储提高利率，投资者可能会减少持有股票，债券现金流提高，而到期偿还时间越长，债券价格可能会下降。一般来说，黄金与利率呈现负相关，实际利率上升，黄金受欢迎，投资者会寻求更高收益的投资，根据世界黄金协会，黄金价格下跌，实际利率可能会上升。

    图1.过去30年美国十年期国债收益率

    图2.提高利率对债市影响

    图3.2004年至2010年美国联邦利率与标准普尔指数。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水品有限欢迎指导。）