如何发现债券与股票的投资时机

来源：雅虎财经

作者：JESSEFELDER

时间：2015年8月7日

原文地址：http://jessefelder.tumblr.com/post/126106780155/the-warren-buffett-way-to-avoiding-major-bear

翻译：龚蕾

    巴菲特在致股东信中，阐述了一个很简单的发现投资时机的方法。当股票比债券更便宜时，就购买股票，而当债券更有吸引力时，就购买债券。

    这个想法非常简单，也很直接。股市表现优于债券，就购买股票，而当债券表现优于股票，债券就受到青睐。那如何预测股本回报率呢？很简单，就是运用估值和市值。

    1、1999年11月股票优于债券。

    注释，股票用红线表示，债券用蓝线表示。

    2、近十年债券与标准普尔指数比较密切。1973年至1974年互联网泡沫期间，市场低估回报。

    3、美国十年期国债收益率与标准普尔股市收益，股票表现比债券越来越好。

    4、股票有吸引力就购买股票，而债券比股票更有吸引力，就选债券，过去五年来，只有少数投资者从债市转向股市，上一次是2007年，股票下跌约50%。

    每个投资者有目标与风险承受能力，结合投资者目前情况，增持债券或增持股票，事实上，巴菲特也是运用这样的方式。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）