白银价格等多久会反弹呢？

来源：英国经济数据

作者：Zeal_LLC

时间：2015年9月12日

原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article52240.html

翻译：龚蕾

    自2011年白银价格达到峰值以来，近三年价格持续下跌，而今年以来白银价格下滑至新低点，不过，英国经济学家认为，白银价格仍有较大升值潜力空间，为什么呢？

    首先，去年年底至今年以来，白银价格下跌，黄金价格下跌，白银与黄金类似，均有其独特之处与投资价值，从经济学供给需求分析，需求上涨会促进白银价格回升，白银广泛地应用在工业生产中，除此之外，需求还来自投资者。

    投资者减持黄金，黄金价格下跌，白银与黄金两者价格之间具有一定相关性。从白银与黄金价格比例分析，白银比黄金更丰富，世界白银协会认为，许多白银生产商降低成本，白银需求将增长，白银价格走势也或表达了实体经济走势。如果宽裕资金流动性推动全球白银，白银反弹涨幅或比黄金更大，持续更久。今年以来，白银价格处于一个低点，当白银价格再次反弹时，工业实体经济投资增速或加快，实体经济活跃起来。

    到目前为止，白银价格正触及低点，而黄金价格可能会继续下行。八月下旬，白银价格略微收高，而黄金价格下降约5%，根据历史数据显示，白银价格走势大约是黄金价格走势的两倍比例，白银价格走势特点是横向合并然后较大幅度上涨，投资者与投机者均等待白银价格长期丰富的回报。

    其次，上一次白银价格下跌大约是在2008年，白银价格螺旋走低，而在随后2.4年里白银价格走牛，上涨超过四倍。在这段时间里，美国标准普尔股市指数上涨仅不到一倍，由于金融市场是周期性的，白银价格自2011年下跌以来，趋势变化或正悄悄发生。

    当黄金重新获得投资者兴趣时，投资者也将开始购买白银，白银均值回归将带动黄金，可能还要等待一段时间，当白银价格开始反弹，资本回报率达到正常水平时，投资者会再次买入白银。通常来说，通缩环境下，投资者会抛售黄金白银，而通胀下投资者会增持黄金，若是低通胀环境，投资者会选择白银。

    再次，美联储结束了三轮量化宽松，若美元上涨，投资者预期经济增速，实体经济活跃，那么，对于白银来说是好消息。目前白银价格已经比较低了，意味着若资金回笼再次受到青睐，投资者的购买潜力还是比较大的。

   每当投资者开始抛售美股，美联储很快就会出来说，在必要时候加大量化宽松。因此，逢低买入。白银价格随着黄金价格走低，在金融危机后，美联储债券购买增发货币，宽松以来白银价格与宽松之前白银价格是无法比较的，随着美联储结束债券购买，利率正常化，白银价格可能会恢复。

    对于投资者来说，实际上，正享受着股票市场上升趋势，尽管白银价格较低，但随着经济复苏，白银黄金市场逐渐回升，仍然是有购买潜力的。根据白银协会，每当黄金持有量增长，就会转化为全球投资者对白银需求增长，实体经济是白银的主要驱动力，需求增长会使得白银价格上涨。

    美联储宽松货币似乎扭曲了白银期货持仓，也有投机者卖掉白银，偿还债务。白银价格反弹或许推动投机者再次卖出白银，偿还债务，支撑位下跌，需要新的买入。自1999年以来，投资者对白银投资不足，而投机者拥有较高白银期货，白银期货杠杆高达12.5倍。

     因而，一旦白银从长期沉睡中苏醒，价格会很快反弹，投机商急于回补，投机者与投资者将会重返白银市场，加速白银价格上涨。随着美联储加息周期越来越近，美国股市估值比较高，美联储加息可能会促美元升值，美联储加息周期对于股票和债券或并不是好消息，投资者若预期金融市场风险增大，那么可能会增持黄金和白银，黄金价格驱动白银，白银季节性反弹也会表现在黄金市场中。

     由于白银与黄金一样，有其固有价值，且不随外界黄金减少或增多，毫无疑问，黄金和白银价格会恢复到正常水平，收益将是巨大的。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）