从黄金白银价格比率看投资好时机

原作：龚蕾

 

   白银和黄金同为贵金属，黄金可对冲通胀，在金融市场有风险时是避险资产。而白银被广泛地应用在工业原料中，投资者也用白银价格来分析实体产业。

   而当把黄金白银两者的价格比联动起来时，两者价格比不仅是低买高卖的短期套利机会，而且一方价格也是趋势指标。如何从金银比发现市场投资好时机呢？

   （一）百年来黄金白银价格比值。

   1971年美元与黄金脱钩，黄金和白银的价格飞速上涨，也表明货币供应量增多，纸币贬值速度增快。一百多年来，黄金价格上涨约36倍，白银价格上涨约27倍，大部分上涨是在70年代和最近几十年。

   一百多年来，黄金价格与白银价格比值在90年代约100，80年代约16，过去四十多年来比值约为55,2008年黄金白银价格比值达到85，也就是说85盎司白银可以换1盎司黄金，白银在2008年还比较便宜。2011年黄金白银价格比例下跌至33，卖白银买黄金还是不错。2014年这个比例大约72，白银比较便宜。

   （二）黄金白银价格比值增大或缩小。

   当黄金和白银价格比例趋于缩小时，黄金价格比较便宜，白银价格比较贵，实体经济发展比较快，金融市场风险比较小，这也是索罗斯大量买入白银股票的原因之一。

   当黄金和白银价格比例趋于增大时，黄金价格比较贵，白银价格比较便宜，实体经济增速比较慢，金融市场如债券价格比较高，投资者可能会买入债券。

   白银价格在七月份低点后小幅反弹，每盎司约14.93美元附近，黄金价格触及五年低点后小幅走高，每盎司约1097美元，七月份黄金与白银价格比例约为73倍，高于历史平均比值。

   （三）白银价格反弹或表明实体经济增速。

   美联储维持低利率，宽松有助于股市，但宽松不是股市上涨的持续动力。研究发现，美国国债收益率与流动性表现为同步，债市收益率较低，可能是因为缺乏流动性，我们看到若投资者抛售股票，推动利率下降，进一步降低流动性。

   美国金融市场需要宽松，而债券市场更需要流动性，美元指数升值，大宗商品价格下跌，油价下跌或将改变金融市场，黄金价格下跌或继续释放金融市场风险，而白银价格或先行反弹，实体经济或预期升温，预期股市上涨，投资者需耐心等待实体与白银价格反弹。 

   （四）卖黄金买白银好时机吗？

   白银价格在2011年达到高点后一直呈现下降趋势，全球实体经济放缓，白银仍处于长期下跌趋势，目前看起来比较积极，可能很快有反弹好机会出现，从黄金与白银价格比率分析，白银比黄金表现更好一些。

   过去四年来，白银价格一直下降趋势，而美国标准普尔股市一直上涨。美国股市一直被高估外，美国股市目前看起来存在一定回调风险。债券市场牛市看起来是借着美联储宽松货币。过去四年以来，白银价格一直下降，并且2015年1月处于一个低点。

   接下来，若白银价格反弹，美国债券与标准普尔可能会面临一个回调，历史数据分析，若白银价格反弹，美国债券与标准普尔股指下降概率比较大。若白银价格反弹，实体经济升温。从黄金白银价格比率看，白银价格或低估。

图.黄金白银价格比率

（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）