美联储其实为何或不愿加息？

来源：雅虎财经

作者：L.A. Little

时间：2015年11月6日

原文地址：http://www.marketwatch.com/story/the-real-impact-of-a-decade-of-zero-interest-rates-2015-11-05?siteid=yhoof2

翻译：龚蕾

 

   美联储发出十年来首次加息的最强信号，周三耶伦在美国众议院金融服务委员会议上表示，12月加息是有可能的，但美联储并未作出决定。

   市场认为美联储首次加息概率为50%，加息幅度不会超过四分之一百分点，但是即便是微小幅度，美国债券收益率走该，债券价格可能会跳水。

   美联储仍然在等，等什么呢？一个明显的效果是美元上涨。随着美元上涨，美元计价资产更贵，债务提供的服务更贵，美国国债数量比2008年翻了一番2014年约6.8万亿，新兴市场的非金融企业债务膨胀至2.6万亿美元，占新兴市场国内生产总值的约80%。

   因而，美联储其实并不想加息，所以说基于经济数据，告诉投资者，美国经济渐入佳境，表现出将要加息。而从根本上，美联储创造了大量债务，现在如何解决债务是首要问题。

   耶伦说，她看到美国经济表现良好，国内消费呈现坚实步伐，不过贸易与净出口有些疲软，就业增长最近放缓，通胀率低于2%，尽管如此，能源价格下跌与非能源进口这些稳定下来，通胀可能会回升至目标，在这个经济背景下考虑，委员会指出我们最近的说法，可能会在下次会议适当调整利率。

   美国两个工作报告将于周五公布，耶伦表示由评委会评估经济数据，劳动力市场进一步改善，通胀回升，12月加息仍有可能，但仍会基于经济数据。

   综合以上：

   第一，美联储发出十年来首次加息的最强信号，但并未做出决定。

   第二，美联储仍然在等，等什么呢？一个明显的效果是美元上涨。随着美元上涨，美元计价资产更贵，债务提供的服务更贵。

   第三，美国国债数量翻了一倍，新兴市场的非金融机构债务增长， 因而，美联储其实并不想加息，所以说基于经济数据，告诉投资者，美国经济渐入佳境，表现出将要加息。而从根本上，美联储创造了大量债务，现在如何解决债务是首要问题。

   图1.美国国债增长。

   图2.美元走强。

   图3.商品价格。

   图4.新兴市场非金融债券增长。

（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）