从黄金下跌看美元升值

原作：龚蕾

    周五黄金价格下跌至六年新低，美元指数触及三个月新高。

    （一）有几个因素可能会影响到黄金价格走势：

    1、黄金与美元等呈现负相关变化，黄金被作为货币贬值的对冲，黄金以美元计价。

    2、利率。一般来说，利率与黄金价格呈现负数相关变化，如果利率提高，人们就会持有现金，黄金价格承压，如果利率降低，人们就会购买黄金。

    近期，市场预期美联储12月可能会加息，尽管如此，经济学家仍对美联储是否加息有一些不同观点。

    美联储实施量化宽松七年，资产负债表翻了两倍多。现在是否应该收紧货币呢？资产购买量化宽松推高了资产价格，蓝筹股和科技股大幅上涨，屡创新高。过去七年来，美国消费支出增长并不快。除非最富20%美国消费者能够推动。

    3、通胀率。

    在通胀时期，黄金是避险保值的选择，当通胀上涨，黄金需求就会上涨。美联储通胀率并未达到预期2%目标，欧洲通胀率也比较低，欧洲央行行长表示，可能会在12月初会议上进一步推出宽松，尽快推高通胀。

    4、消费与收入增长。

    若收入增长，消费者对购买金条金币等需求会增加。全球经济增速放缓，对于黄金需求消费量减少，也使得黄金价格有所下降。

    5、石油价格。

    黄金和原油的价格既紧密联系又相互制衡，在彼此的波动之中隐藏着相对的稳定，在表面的稳定之中又存在着绝对的变动。从中长期来看，黄金价格与原油价格波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。

    6、股票市场。

    黄金市场和股市有着密切的关系，但是二者的具体逻辑关系似乎并不清晰。因为股市大幅上升时，投资者会把资金从黄金市场撤出来投进股市，从而压低金价，所以好像两者是反向相关的关系。但是，这并不绝对。在2008年金融危机过后，金价就曾经与美国股市一同上涨。所以，二者既可同向也可反向变动。

    7、地缘局势。

    避险需求会推动金价。

    8、市场供给需求。

    需求与供给也可能会影响到黄金价格，供应多，需求少，价格下跌，供应少，需求多，价格上涨。

    （二）哪些因素可能会让美元升值？

    1、贸易与投资平衡。

    贸易差额等于进口和出口之间差额，美国贸易增长，美国以外商品价格下降，美国消费者更有吸引力，相反，外国商品价格上涨，美国产品看起来更有吸引力。若美国进口大于出口，投资者购买美元计价的美国债券或证券类资产。

   2、其它国家汇率。

   比如欧元升值，投资者会多样化选择欧元而不是美元，如果欧洲央行继续宽松，欧元贬值，美元相对升值。

    3、供给和需求。

    美元以外货币需求，若除美元外的其他货币需求增长，美元需求可能会下降。增发货币，美元购买力下降，通胀增长。

    4、黄金价格。

    如果黄金价格进一步走低，支撑美元升值。影响美元走势因素可能还有利率、美国财政、经济等其它。

    （三）美元为何升值？

    1、欧元贬值，如果欧洲央行继续宽松，欧元贬值支撑美元升值。

    2、美联储主席耶伦希望美元升值，美元升值，意味着同等数额美元购买力增强，耶伦希望看到美国人消费，增加支出，数据显示美国人消费占国内生产总值超过一半，而消费增加，可以促进美国企业增加收入，提高利润，标准普尔股市中有大约一半跨国公司收入依赖海外出口。耶伦放缓美元升值速度，不等于耶伦就希望美元贬值，耶伦从来都希望美元升值下去。

   3、债券吸引力。如果欧元区购买债券进一步宽松，继续推低利率，欧洲债券收益率下降，相比较来说美债吸引力上升。

   4、黄金价格。

   黄金价格走低释放金融市场风险，而黄金价格若继续走低，支撑美元继续升值。尽管市场普遍认为美元会继续升值，而对美元持续升值多久有不同想法。

   

（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）