非农数据不及预期美元走低

原作：龚蕾

 

    周三美国发布4月新增就业报告，大幅放缓至15.6亿人，不及预期，创三年新低。

    具体数据为，生产部门新增1.1万人，服务部门新增16.6万人。建筑部门新增1.4万人，制造部门新增1.3万人，贸易交通和公共服务部门新增2.5万人，金融部门新增4000人，商业服务部门新增2.7万人。新增非农新增就业人数为15.6万人，另外下调3月数据至19.4万人。

    非农数据是美联储决定货币政策的依据，若非农数据走低，美联储加息概率会降低。在报告发布前美元指数回升，报告发布后美元指数急跌，从93点附近下跌至92.91点附近。外汇数据显示，英镑兑美元上升至1.45，美元兑日元跌至107，美元兑加元下跌至1.275。

    一般地，美元与黄金价格呈反向变化，美元走低，黄金预期将短期趋顶。瑞士银行周二发布一份报告指出，黄金可能会上升至每盎司1308美元，朝着每盎司1300美元上行。昨天，美国公布非农数据后，黄金价格上涨至每盎司1290美元。

    非农数据好于预期与否对美联储加息概率有直接或间接影响，非农数据强劲支持美联储加息，非农数据走低美联储加息概率有所降低。美联储会议反复重申，美联储加息步伐与速度取决于经济数据，非农数据是劳动力市场数据，此外还有其它数据。四月份非农数据不及预期，美联储加息概率在降低。

    全球市场中大宗商品价格以美元计价，美元走低，以美元计价大宗商品价格也随之变动。据路透社，美国石油企业申请破产规模达到59家，这个数据接近2002年至2003年的68家。近些年石油市场繁荣发展，美国石油公司发行了大量公司债券。仅2010年至2014年期间发行债券超过3000亿美元，其中50%债券评级不高。

    后金融时代，高收益债券市场一些资金可能会转向。美元计价商品或服务价格上涨推动通胀，而石油价格下跌意味着美国通胀率上涨没有那么快，提高生产力可推动经济增长。大宗商品用美元计价，美元走强，大宗商品价格走低，美元计价资产价值可能回落。包括美元计价债券，债券市场仍需流动性支持。宽松货币边际效果降低，新流动性或来自股票市场或其他市场。

    美元升值可增加同等数额美钞购买力，然而，若美国债券牛市结束或转向了美元是否还会继续升值。石油市场或改变金融市场，事实上，石油美元的时代可能将改变。看到文章，英国经济学家认为，石油美元时代或将转向粮食美元或其它。

    尽管美国页岩新技术革命满足美国市场需求，但新技术也让全球石油市场供给和需求改变，需求没快速增加，供给相对比较多。经济学知识告诉我们，供给和需求决定价格。石油企业努力降低成本，美国石油企业申请破产数量增多，反映在债券市场，企业债券正逐渐优化。美国三十多年债券牛市或已处于一个路口，长期债券支持了美元升值。美联储不会很快加息原因在于利率提升债券价格会走低。

    经过了若干年量化宽松，美联储可能会考虑缓慢加息，同时缩减债券与资产负债表规模，股票市场下跌或上涨给债市以资金流，美联储可能会在普通股票表现最好时候测量加息。美元并非避风港，美国股市估值比较高，全球股市潜力在新兴市场与亚洲，美联储加息过程或将伴随资产负债表缩减规模与债市风险释放，全球金融市场新流动性或来自新兴市场股市或亚洲市场。

 

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