日元升值下的投资机会

原作：龚蕾

 

   据日媒，由于英国脱离欧盟可能成为现实，日本股市更为波动，投资者避险情绪升温纷纷抛售欧洲股票进入日元。日元连续三天上涨，投资者或有哪些机会呢？

   （一）游客从日本转向香港。

    强势日元让游客从日本转向香港，扭转近一年香港游客的减少。日元升值，赴日旅游受到日元升值影响，游客们纷纷转向香港、泰国等旅游目的地。香港旅游人数增多将推动零售销售增长。

    （二）日元升值推动韩国出口。

      日元走强推动韩国出口，帮助韩国获得海外市场，日元上涨日本企业出口有所减少，但是韩国赢得更多海外市场份额。强劲日元上升，步履蹒跚的韩国出口有望扭亏为盈，韩国出口连续15个月下降，韩国尤金投资证券经济学家表示，强劲日元将帮助韩国出口商，韩国出口或开始复苏，韩国汽车、石化产品、半导体、机械产品的出口产品将受益。

    （三）流动性较好的债券。

     美元股市与日元呈现一定负相关变化，但这个规律也不是绝对。近几年基本呈现这样一个趋势，从金融学避险情绪分析，日元与避险情绪有一定关联度，金融市场中避险情绪直接或间接影响投资者买入或卖出日元。日元宽松支持美股，日元上涨，美国股市就会下跌，看起来两者是此起彼伏关系。

    端午节期间，英国、德国、美国的国债收益率创历史新低，资金涌向债券市场。流动性较好的债券市场受到青睐。公司发行债券若盈利稳定，到期偿付，再融资能力强，预期收益率可转化为实际收益率，信用较高，估值上行，资金充裕，安全性高，较好价值优势，流动性较好。

    首先，国际原油价格虽然自二月份以来上涨近100%，但是，加拿大供应中断、尼日利亚地缘局势，供大于求仍可能是石油价格回落的定价机制，美国石油库存居高不下，全球经济增速放缓，需求并未大幅增加。

    其次，短期内美欧维持较低利率，高收益债券或低评级债券仍处于风险释放中，市场逐步释放产能过剩，表现在一些企业减产或降低成本，通过并购多元化业务优化企业资金结构上。

    再次，黄金价格上涨，英国公投临近，市场避险情绪有所升温，相比较无利息黄金避险而投资者更愿意选择流动性较好债券，债券可获得到期日利息回报。

    日元升值下，评级较低债券也是产能过剩行业谨慎规避，交易成本更低债券流动性较好。

    （四）小结语。

     日元升值，游客从日本转向香港，推动香港零售业增长。韩国出口也将迎来机会，船舶出口增加推动收入上升。流动性较好债券也迎来机会。

 

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）