投资者囤积现金增持黄金是为什么呢

原作：龚蕾

 

   美联储维持利率不变后，黄金大涨至两年记录约每盎司1316美元。

   今年以来黄金价格上涨约20%，投资家索罗斯也认为囤积黄金是安全选择。超级富豪与许多央行悄悄地增持黄金，据世界黄金协会，第一季度全球黄金需求量达1290公吨，同比上涨21%。其中，全球投资类需求比去年同期增长122%创历史新高。囤积现金外，很多投资者囤积现金，美银美林研究全球投资者囤积现金，美国科技公司持有现金再创新高，很多投资者囤积现金不做任何投资。

    投资者囤积现金增持黄金是为什么呢？

    （一）增持黄金为什么呢？

    美元升值黄金承压，美元走高让美元计价债务更昂贵。黄金以美元计价，美联储六月维持利率不变，美元走低推动黄金上涨，日本央行并未跟随美联储扩大宽松。近百年来，美元计价的黄金价格上涨，但债券增多更快。1913年黄金价格每盎司20.67美元，美国国债29亿美元，1933年黄金价格每盎司36美元，美国国债225亿美元，1971年黄金价格42美元，美国国债398亿美元，2013年黄金价格每盎司1300美元，美国国债约为16.7万亿美元。

    市场押注美联储不会加息很快，原因是利率提升，债券价格会下跌。端午节期间，美国十年期国债收益率再创新低，欧洲日本债券收益率即便是负数，投资者仍持有，因为债券有到期收益，而黄金没有。

    美联储在加息之前希望通胀率回升到2%目标。过去一些年来，通胀保值债券与十年期债券是推高通胀因素。一般地，通胀率数据推动美国通胀保值债券走高。央行资产负债表中资产有债权、金融货币机构的债权，负债有储备货币、基金、对外负债外币存款等。如果流动性资金被大规模削减，超额准备金将被美联储出售国债吸干，利率可能会走高。

    显然，债券收益率走低，债券价格走高。美国债务比例持续增长，2006年债务占国内生产总值比例35%，2015年债务占国内生产总值比例上升至75%。债务继续增长，在美国金融危机后，财政支出大笔经费用于重振经济，债务比例上升至国内生产总值比例达到75%，美国人收入大部分用来还债。宽松货币模糊了债券与票据的界限，宽松货币让美国债券增长，大部分在美国市场以外的机构投资者或新兴市场。

    央行为何增持黄金呢？首先，黄金上涨伴随着美国通胀率回升。其次，增持黄金让央行抗风险能力提升，让信用如黄金般闪闪发光。再次，增持黄金提升投资者信心。

    （二）投资者为何囤积现金呢？  

    囤积现金也许是投资者还未找到可心满意的投资，美国股市处于高位，德国日本国债收益率这么低。澳洲韩国联储纷纷降息，能源市场供应大于需求。

    从投资角度可分为，第一，为实体公司追加原材料投资以为扩大生产线，第二，购买股票。第二，购买债券。然而，看起来金融市场的投资产品种类不能满足投资者增长的需求，虽然网络科技与移动终端技术让金融服务提升，但很多服务也许还没有开发出来，市场需求点没有完全释放。

    资本逐利特征角度，投资者持有资金更倾向于投资而非仅仅储蓄，投资者囤积现金也许是等待金融市场更好投资机会的涌现。

    （三）增黄金囤现金为迎接全新投资世界吗？

     囤积现金也许是积极偿还债务，也许等待更好投资机会。黄金上涨需白银实体的支持，若英国公投后脱欧，黄金或迎来牛市。

 

     （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）