美联储七月加息概率或降低

原作：龚蕾

 

    英国脱欧或让美联储七月加息概率降低。

    本周早些时候，美联储主席耶伦在半年度国会证词中说，英国退欧取决于英国选民的选择，美联储将密切留意英国退欧的经济影响，英国脱欧公投后，如果有必要，美联储将采取行动。

    也许耶伦已感觉到英国可能退出欧盟，她表示美联储正密切关注局势的变化，她在证词中说将采取谨慎的方式加息。美联储在六月维持利率不变符合市场预期，但英国脱欧后美联储7月26日至27日会议加息概率进一步降低。

    市场避险情绪让投资者涌向黄金、债券、美元、日元、瑞郎。英国脱欧后，英镑兑美元下跌9.4%，创有史以来最大单日跌幅。英国脱欧后投资者避险情绪升温，资金涌入黄金外，外溢另一个渠道是美元，抛售英国高风险资产，而美元是避险情绪市场的受益者。

    美元兑英镑升值，让美元计价资产更昂贵，英镑计价商品更便宜，美国企业出口减少，美元升值，通胀率达到2%的目标将更加具有挑战性。日元升值、美元升值，美联储将更加温和，适度宽松以推动流动增长。

    即使之前市场预期七月加息摆在桌子上，但英国脱欧，英镑下跌，美元升值让欧美市场可能出现紧缩或者通缩风险，美联储将更可能推迟加息与收紧货币。

    换一个角度，日元与美国股市有有趣的伙伴关系，一般地，日元升值，美国股市下跌，日元下跌，美国股市上涨。英国脱欧后，市场风险情绪降低，避险情绪升温，美国估值较高的股市将面临可能的回调，美联储更不太可能加息。

    投资者撤离英国金融股市，美国国债收益率降低，德国国债收益率降低，债券负利率或将增加，债券收益率走低支持债券价格，这与美联储主席在半年证词讲话一直，耶伦说，利率持续偏低在需要发展经济的时候是必要的。低利率能促使投资者追求收益，积累金融市场稳定性。耶伦不认为低利率会使得金融稳定风险升高。

    美联储加息基于经济数据是否强劲，市场需要一段时间消化英国脱欧，然后，随着美国劳动力市场与通胀数据逐渐回升，美联储可能将再决定是否加息。

 

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