美国股市跟随英镑跌涨吗
原作：龚蕾
上周五英镑下跌，而美国标准普尔股市下跌约3.6%，道琼斯工业指数下跌3.4%，美国股市为何跟随英镑？
首先，美国与英国贸易额。
据富国银行研究，美国去年出口到英国贸易额为560亿美元，而美国出口到欧盟的贸易二十多个国家贸易额大约为2180亿美元。美国出口到英国贸易额仅仅占美国全部出口的不到4%。美国出口到英国贸易总额来看，美国出口市场中，英国并不是最多市场。美国与欧盟贸易额高于英美贸易额。
其次，美国投资者购买了很多英国股票债券吗？
据美国银行数据，美国人的确购买了大约1.3万亿美元英国金融资产，但是70%是权益证券，下跌仅仅局限于英国资产下跌，而不是股市债券。
再次，英国上市公司收入占标准普尔的比例很大吗？
据市场机构FactSet数据，英国上市公司收入占标准普尔股市的仅仅2.9%，上市公司财年数据显示，英国上市公司营收在美国股市所占比例很少。美国股市与英国上市公司营收相关度不是很大。
既然如此，为何上周五英镑下跌，美国股市也下跌呢？
（一）美国对英国直接投资不多，相比较，间接投资更多一些。据欧盟统计局，2015年英国对欧盟27个国家进出口额为39151.9亿美元，欧盟对美国出口4078.3亿美元，美国对瑞士出口1657.4亿美元，对土耳其出口868亿美元。
美国与欧盟之间的贸易进口额更多，英国在没有脱欧之前，通过欧盟间接与美国投资贸易更多。
（二）英国脱欧，资金撤离英国金融市场，避险情绪升温推动资金涌向美元、瑞郎、日元，黄金，债券。美元升值因素是资金流入。
（三）美国股市并非跟随英镑，英国脱欧后，资金撤出英镑，流入美元，美元升值，企业出口预期减少，美国股市下跌。
（四）资金撤离英镑，涌向日元，日元与美国股市有伙伴关系，据彭博社2012年至2013年数据，美国标准普尔指数走势与美元兑日元汇率曲线呈现基本一致。近几年，美元兑日元汇率与美股之间的走势呈现较为紧密关联。当美国股市下跌的时候日元涨，美国股市涨的时候日元跌。
如果美国股市大幅上涨，投资者买入美股，风险偏好减弱，资金流出日元，日元贬值。美国股市若大幅波动，投资者风险偏好增强，资金流入日元，日元升值，投资者减持股市转向避险，强势日元下美国股市下跌。
英国与美国之间贸易总额仅仅占美国出口很小一部分，美国人虽然购买英国金融资产但仅仅限于股权证券，英国上市公司在美国股市收入占比很小，美国对英国直接投资较少而间接投资较多，美国与欧盟之间贸易更紧密，美国股市与日元的联动系数更大一些。美国股市并非跟随英镑，英国退欧，英镑下跌，美国股市下跌，可能是巧合一致。
参考文章：
1、These 4 charts show what the US's exposure to the UKactually looks like
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