股市为何与黄金齐涨

原作：龚蕾

 

   周五欧美股市全线大涨，周一英国股市迎来第三天大涨，比2月低点大约高20%，德国股市上涨约为1.2%，法国股市上涨约0.01%。咱们中国股市周一上涨约0.23%。英国脱欧靴子落地，全球股市上涨，而黄金白银等避险资产也在上涨。

   （一）黄金价格为何上涨？

    首先，避险情绪下资金涌向黄金，推动了黄金价格上涨。然而，英国脱欧对投资者情绪避险升温影响很快就恢复，投资者再次转向风险偏好，黄金价格在英国脱欧后先短暂下跌然后上涨，释放了金融市场风险。

    其次，黄金价格上涨一般伴随着通胀率回升，美国六月非农数据强劲好于预期，美国通胀率逐渐上升至美联储目标，欧元区通胀也在宽松货币下回升，尽管欧美物价指数通胀率仍未达到央行2%目标，但随着经济逐渐复苏，中小企业更加活跃，新增劳动力数量增加与工资增长，通胀率正逐渐上升。

    再次，白银价格支持黄金价格上涨。从6月24日公投后，黄金价格上涨较快突破每盎司1350美元，涨幅达到约100美元。而白银价格在24日为17.34美元附近。从6与29日开始上升至每盎司17.81美元，7月1日突破每盎司19美元。7月11日白银价格触及20.49美元高位，白银价格上涨或带动了服务实体经济预期加速，白银价格上涨支持了黄金价格。

   （二）全球股市为何上涨？

    第一，新兴市场股市成为避风港。

    英国脱欧后，英国股市下跌很短暂，上周五欧美股市全线大涨，市场已逐渐消化了英国脱欧带来的避险情绪升温，市场再次转向风险偏好，投资者更加有信心，在英国脱欧后，亚洲新兴市场股市引领了市场情绪趋于平静。英国脱欧，欧洲金融市场刮起风，但是，新兴市场成为避风港。

    第二，资金流向新兴市场股市。

    投资者资金涌向黄金债券，而且涌入了新兴市场股市。投资者对于亚洲新兴市场信心增强，新兴市场股市或跑赢发达国家股市。随着新兴市场货币反弹，全球资金流向新兴市场股票超过发达市场，全球投资者更看好新兴市场潜力。新兴市场在英国脱欧后的反弹更快，引领了全球市场信心。

    第三，投资者在新兴市场高收益债券寻找机会。

    国际原油价格下跌，让欧美石油企业加快降低成本，缩减新增项目。投资者减持欧美高收益债券，而在新兴市场寻找高收益债券，适度持有欧美短期债券，而持有新兴市场长期债券，从长期看，新兴市场股票债券有更长期投资价值。

    （三）股市与黄金为何同涨？

     黄金价格走低释放金融市场风险，黄金价格走高一般伴随着通胀率回升，而这一次，带动通胀率上升或许不是原油，而是黄金股票与新型潜力行业。全球经济从投资转向消费驱动，那么与消费更紧密的餐饮、旅游、健康医学、保健、汽车、科技、人工智能、移动网技术、可穿戴设备，新能源，智能手机等引领全球经济复苏。

    原油价格回升或伴随着制造业升级与科技进步，过去几个月，欧美市场有一些中小石油企业减少新项目，缩减员工与企业规模，但也有很多原油生产商继续不断生产，然而，继续生产为偿还债务。宽松货币推动债券价格上涨，并不能推动需求，科技创新提升服务，体验服务可增加需求。

     全球资金在股市与黄金两者中平衡，伴随着产业升级，股市中上市公司财报盈利继续赢得金融市场资金，而股市中供应大于市场需求的上市企业逐渐缩减成本，石油市场一边是股市，一边是债市，股市与债市两者通过实体经济平衡与优化，黄金价格上涨或是资金涌入与通胀预期，股市上涨或是投资者信心增强。

   

 

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）