股市上涨释放债市风险
原作:龚蕾
周二,美国股市,欧洲股市,日本股市齐涨,原油价格上涨。
全球股市上涨释放债市风险。全球央行宽松货币下,资金涌入债券和股票等金融资产,推动了资产价格上涨,持有股票和债券的投资者更富。低利率推动企业新增贷款,个人增加抵押按揭,宽松货币模糊了票据与债券的界限,货币增加,债券增长。
债券投资比股票投资更贵,投资者投入几个亿或千万购买债券,而股票投资者可以是几百万几十万,在股市中还有很多的散户投资者。股票投资客通过低买高卖套取收益,而债券是获得到期收益。在通胀与宽松货币下,债券风险比股票风险更低,到期日之前若债务人无法清偿,违约是可能的风险。
宽松货币下,债券缺钱,可以借,低利率鼓励借钱,美联储或日本央行通过增发货币或购买债券来推动债券增加,股市上涨可让很多投资者套利,用股市赚来的资金偿还债务。为了保证债券市场安全,日本央行和欧洲央行已推出负利率,英国脱欧后,英国和美国的债券收益率继续走低,尽管如此,债券市场比股市更安全。
投资者了解,如果预期看好一个国家经济前景,就会购买这个国家的债券,上市公司通过发行来增加债券,许多大型机构投资者更愿意投资债券,而不是股票,债券获得到期收益。而股票波动比债券价格波动更大,虽然收益可能更大,但风险系数也比债券大。
在通胀率预期上升下,债券和股票均会对冲通胀,持有金融资产要比把钱存入银行更好,通胀降低了货币购买力,而金融资产对冲通胀。机构投资者或上市公司企业亦或散户投资者,更愿意持有股票或债券。
股市上涨,上市公司盈利增长,反映在财报的股东权益增加,股东权益增加,或者员工报酬收入增长,股东或员工的收入增长,就有更多钱来偿还抵押贷款债务,按揭贷款购车债务,孩子上学贷款债务,信用卡债务,有更多钱来支付日常生活消费。或者购买债券,投资企业,增持股票,购买各种金融资产再投资。
根据麦肯锡研究院最新报告,全球债务达到199万亿美元,并且不可持续。若除以全球总人数,平均每个人大约27204美元。全球经济角度分析,任何一个股市波动或许释放着全球债市风险。
(以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。)
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