股市上涨释放债市风险

原作：龚蕾

 

   周二，美国股市，欧洲股市，日本股市齐涨，原油价格上涨。

   全球股市上涨释放债市风险。全球央行宽松货币下，资金涌入债券和股票等金融资产，推动了资产价格上涨，持有股票和债券的投资者更富。低利率推动企业新增贷款，个人增加抵押按揭，宽松货币模糊了票据与债券的界限，货币增加，债券增长。

   债券投资比股票投资更贵，投资者投入几个亿或千万购买债券，而股票投资者可以是几百万几十万，在股市中还有很多的散户投资者。股票投资客通过低买高卖套取收益，而债券是获得到期收益。在通胀与宽松货币下，债券风险比股票风险更低，到期日之前若债务人无法清偿，违约是可能的风险。

   宽松货币下，债券缺钱，可以借，低利率鼓励借钱，美联储或日本央行通过增发货币或购买债券来推动债券增加，股市上涨可让很多投资者套利，用股市赚来的资金偿还债务。为了保证债券市场安全，日本央行和欧洲央行已推出负利率，英国脱欧后，英国和美国的债券收益率继续走低，尽管如此，债券市场比股市更安全。

   投资者了解，如果预期看好一个国家经济前景，就会购买这个国家的债券，上市公司通过发行来增加债券，许多大型机构投资者更愿意投资债券，而不是股票，债券获得到期收益。而股票波动比债券价格波动更大，虽然收益可能更大，但风险系数也比债券大。

   在通胀率预期上升下，债券和股票均会对冲通胀，持有金融资产要比把钱存入银行更好，通胀降低了货币购买力，而金融资产对冲通胀。机构投资者或上市公司企业亦或散户投资者，更愿意持有股票或债券。

   股市上涨，上市公司盈利增长，反映在财报的股东权益增加，股东权益增加，或者员工报酬收入增长，股东或员工的收入增长，就有更多钱来偿还抵押贷款债务，按揭贷款购车债务，孩子上学贷款债务，信用卡债务，有更多钱来支付日常生活消费。或者购买债券，投资企业，增持股票，购买各种金融资产再投资。

   根据麦肯锡研究院最新报告，全球债务达到199万亿美元，并且不可持续。若除以全球总人数，平均每个人大约27204美元。全球经济角度分析，任何一个股市波动或许释放着全球债市风险。

 

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）