股票债券同涨投资哪个更好

原作：龚蕾

 

   欧美负利率债券增加，资金涌入咱们中国债券市场，十年期国债收益率刷新7年以来最低。

   在负利率下，有股息有回报的资金均受到资金青睐。而美国国债与股票同时涨，负利率似乎已改变传统股市与债券的关系，十年期国债收益率约1.59%，日本债券收益率为负数，欧洲许多国家债券为负数。与此同时，美国股市不断创新高，原油价格上涨带动全球股市上涨。

   宽松货币与通胀下，投资者持有一些股票和债券可对冲，索罗斯开始增持黄金，格罗斯不喜欢债券和股票，华尔街似乎在抛售，减持高估美股与欧洲金融资产，富人们囤积现金，许多中产也囤积现金。资金从美股市场撤离转向海外市场，资金从欧洲金融市场转向海外市场，而新兴市场股票债券近期资金流入增长。

   投资需要耐心，投资者持有时间越长，获得更稳定回报。虽然投资是一个动态取舍过程，每个投资者喜欢选择时机，但是，投资者更加考验投资者耐心。研究发现，过去200多年时间里，股票平均收益高于债券。债券获得到期收益，若利率上升，债券下跌，通胀率上升，实际收益率减少。过去100多年，美国股市、英国股市的回报是所有资产中最好的，对冲通胀，而回报越大风险也更大。因此，投资组合可降低风险提高收益。

    全球负利率下，债券收益率走低，债券上涨，与此同时，全球股市也上涨。股市与债券同时上涨，投资哪个更好呢？

    英国脱欧后，市场避险偏好推动资金涌入黄金，日元，瑞郎，黄金价格今年累计上涨超20%，市场认为，美联储不会很快加息，因为美元升值与收紧货币可能增加欧美市场通缩可能。英国央行降息，澳洲联储降息，也是继韩国、俄罗斯央行后相继降息，似乎在欧洲央行认为，宽松货币与降息能够推升通胀率。

    股票上涨，债券上涨，投资哪个好呢？

    不如两个都选，既投资股票也投资债券，宽松货币推升金融资产价格，股票上涨，债券上涨，负利率下，股票和债券同时上涨，增持股票和增持债券，持有金融资产等其一直上涨下去，然而，市场悄悄发生变化，价值引领资金，金融资金回流白银，科学技术创新提升服务而推动实体经济发展。

    经过了六年多牛市的美国股市，一直处于上涨通道，低利率与宽松货币下，美国股市不断创新高，七月美联储维持利率不变，七月非农数据强劲，美联储并不急于加息。美元适度走低给黄金市场以机会，黄金上涨或许伴随着欧美通胀逐渐回升，而资金从欧美金融市场流入金银市场，市场风险偏好回升，资金撤出金银流入亚洲新兴市场。

    美联储有很多途径可让金融收紧，股票价格、债券收益率、信用利差、银行贷款、美元等，宽松货币有助于股市上涨，反过来收紧货币不利于股市。虽然美联储表示，收紧货币会在利率上升时，然而，美联储收紧资产负债表更需要资金流动性的支持，而流动性或许源于亚洲新兴市场的股票债券。

    股票与债券很像是一对好兄弟，股市上涨释放债市风险，债市上涨释放股市风险，债券与股市相辅相成，股市资金流入债市，债市投资回报进入股市，低利率推动债券上涨，估值较高股市资金流向估值较低股市，持有股票需要耐心，投资债券需考虑利率与流动性，避险偏好时，资金从欧美金融市场流出进入金银，风险偏好时，资金从金银流出涌向亚洲新兴市场，科学技术与先进生产力或是债券与股市的平衡力。

 

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）