黄金或迎来千载难逢机会

原作：龚蕾

 

    周末，黄金价格约为每盎司1340美元，白银价格约为19.2美元。

    尽管美联储仍有可能在今年加息，美元小幅上涨至约94，但黄金价格仍有可能在下半年上涨，为什么呢？

    首先，日本央行可能在九月份进一步宽松，负利率进一步下降。据日本产经新闻今天凌晨刊发日本央行行长黑田东彦专访，日本央行正在评估现行货币政策，日本央行可能进一步扩大宽松。七月份宽松不及市场预期，日元升值一度突破100上方，日本央行进一步宽松降低负利率。负利率债券的收益率为负数，黄金价值虽然不会减少或增加，但至少比负利率更吸引资金。

   其次，欧洲越来越多银行推动负储蓄利息，德国社区银行对储户推出负利率储蓄利息后，爱尔兰银行首次向储户收取利息。据华尔街日报，欧洲央行采取负利率后，爱尔兰两家银行、苏格兰皇家银行旗下的阿尔斯特银行已经开始向储户收取负利率。

   再次，上半年黄金投资需求强劲，黄金价格在七月达到每盎司1366.25美元，今年上半年累计上涨近30%，低迷约五年的黄金，2016年迎来春天。2011年黄金价格每盎司约为1923.7美元，黄金上涨需白银价格支持，金融市场静待实体经济加速与白银价格上涨。

    黄金或迎来千载难逢机会，为什么呢？

    （一）负利率债券推升黄金吸引力。

    债券与黄金相比，投资者持有债券可获得到期收益，黄金价值不会减少或增多，在通胀下，资金流向债券以获得到期回报，日本、欧元区等央行推出负利率，全球收益率低于零的债券总数量超过11万亿美元。负利率债券与黄金相比，资金流向价值不变黄金。负利率下，投资者开始囤积现金，持有债券获得负数回报，囤积现金等待更好机会。

    一般地，若债券利率上升，投资者减持黄金增持债券，以获得到期收益。而若债券收益率为负数，投资者持有黄金更能保值，持有债券到期不但没有利息而且要倒贴，负利率下让黄金更具吸引力。

   （二）白银价格支持黄金。

    白银广泛地应用在工业中，后金融时代欧美市场资金回流白银，虽然全球经济增长放缓，但是白银价格更具有弹性，配置价值明显，随着经济复苏逐渐加快与资金流入，白银价格上涨支持黄金。

    （三）美元并非避风港。

     美联储维持低利率，美元涨幅动力放缓，美元走低支持黄金价格上涨。美元不会较快上涨因素有几个：首先，美元升值太快会增加欧美市场通缩可能，其次，美元升值太快不利于出口。再次，美元升值外部需亚洲新兴市场股市资金流动支持，内部需经济数据强劲。

    （四）需求强劲。

      世界黄金协会报告显示，2016年上半年全球黄金投资需求创1000吨大关，达到1064吨。国内黄金数据显示，七月以来黄金投资需求仍然很强。世界黄金协会2016年8月数据，全球官方黄金储备共计32803.5公吨。而7月的数据为32805.4公吨。全球最大的黄金储备国是美国，黄金储备规模达到8134吨，之后是德国的3380吨，国际货币基金组织的2814吨，意大利的2452吨和法国的2436吨。排在第六位的中国大陆为1823.3吨，第七位的俄罗斯为1499吨。

     全球黄金投资需求强劲，首先，金融资产逐渐回归价值，美国、欧洲、日本等发达市场金融资金回流白银。其次，价格围绕价值走势，宽松货币推升金融资产价格，而价格是价值决定。再次，黄金投资需求强劲，全球实体经济复苏或有所加快。 

    （五）原油价格恢复上涨。

     原油价格趋近于每桶50美元，布伦特原油价格为每桶49美元，期货价格为每桶46美元。市场对九月份产油国非正式会议预期冻结产量谈判下，提振原油价格上涨。今年2月-6月原油价格从每桶26美元升至51美元，从6-8月原油价格从51美元下跌至39美元，最近已开始复苏回升，新周已趋向于每桶50美元。本周原油价格逼近每桶50美元，这也是两个月以来首次，原油价格上涨对黄金是支持。

    小结语，美元升值不会太快，实体经济复苏支持白银价格上涨，黄金或迎来千载难逢机会。

 

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